国联证券-信测标准-300938-三季度高速增长，下游景气度高-221013

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　　事件：
　　预计公司2022前三季度扣非实现8251到8751万元，同比增长65%到75%，其中Q3实现3466到3670万元，同比增长70%-80%，业绩略超预期。
　　公司2022前三季度业绩略超预期
　　公司业绩高增长，全年业绩可期，进入估值切换，预计公司2022前三季度扣非实现8251到8751万元，同比增长65%到75%。其中Q3实现3466到3670万元，同比增长70%-80%。
　　下游景气度高，未来成长空间广阔汽车研发端DV/PV检测百亿市场空间，公司受益于新能源车渗透率持续提升，下游新车型数量以及研发费用持续投入，未来三年行业高景气度高。
　　公司外延与内生双轮驱动，未来逐步从汽车/电子电器切入到军工等检测领域，打开更大成长空间。
　　受疫情影响募投项目建设预计延期，未来产能仍有释放空间公司研发中心和信息系统建设项目受疫情影响，建设期截止时间从2022年1月延期至2023年12月。其余募投项目已逐步投产，苏州信测迁扩建华东检测基地项目已投入使用，广州信测的广州检测基地汽车材料与零部件检测平台建设项目也已进入使用状态，公司产能存在释放空间。
　　维持公司“买入”评级，维持目标价44.50元我们维持预计公司在2022-2024年营业收入分别为5.37/7.51/9.97亿元，对应增速分别为36.13%/39.83%/32.76%，归母净利润分别为1.12/1.61/2.21亿元，对应增速分别为40.01%/43.69%/37.44%，EPS分别为0.98/1.41/1.94元，3年CAGR增速为40.36%。鉴于公司具备电子电器和汽车研发非强制检测市场优势，我们维持目标价44.50元，维持“买入”评级。
　　风险提示
　　公信力和品牌受不利事件影响的风险、政策变化风险、外延并购不达预期、募投项目业绩不达预期