华创证券-德方纳米-300769-2022年三季度业绩预告点评：业绩符合预期，磷酸锰铁锂即将放量-221013

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　　事件：三季度业绩预告22Q3归母净利5.1-5.6亿，同比+368-414%，环比-2%至+8%；扣非归母净利4.8-5.3亿，同比+354-401%，环比-4%至+6%。
　　出货量：预计22Q3出货4.5-5.0万吨，环比提升约35-40%，原有产能满产满销，同时亿纬合资三季度全面释放；
　　吨净利：预计22Q3吨净利1.2-1.3万元，环比下降约20%，主要系碳酸锂库存收益下降，公司主打长循环储能产品加工费保持稳定；
　　新技术：22年9月11万吨锰铁锂投产，预计23Q1锰铁锂和约2万吨补锂剂批量出货，配合下游国际大客户需求，23年有望获得超额利润;
　　投资建议：基于公司锰铁锂进展超预期，各项技术验证进展顺利放量在即，液相法更适合锰铁锂工艺要求，掌握know how难度大，公司将保持较强竞争力，我们预计公司2022-2024年归母净利润为分别为18.8/28.4/35.6亿元，对应EPS分别为10.8/16.3/20.5元，给予公司23年业绩27倍PE，对应股价441元，维持“强推”评级。
　　风险因素：新能源汽车销售不及预期，磷酸铁锂正极材料渗透率不及预期，行业扩产过快导致竞争加剧。