华宝证券-FOF视角：基金月度投资图鉴2022年10月期，成长风格收敛，关注政策走向-221012

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　　基础市场：2022年以来，在市场震荡调整的行情下，市场风格轮动特征明显，1-4月价值风格基金表现优于成长风格；5月份后，成长风格修复优于价值板块；8月下旬开始高景气成长股急转直下，成长占优的风格收敛，9月成长风格跌幅偏大，价值风格跌幅相对较低。受高温、地缘等多重因素影响，传统能源价格高企，9月唯一上涨的行业为煤炭，跌幅居前的行业分别为传媒、综合金融、电子。9月各类资产普跌，收益排名靠前的资产指数包括SGE黄金9999>长期纯债指数>德国DAX>沪深300>中证500。随着稳经济政策逐渐落地，市场对于经济基本面的修复预期进一步加强，因此9月各期限国债利率呈现上行趋势，其中5年期国债利率上行幅度最为明显。期限利差走阔，5年期国债期限利差走阔幅度较明显。信用利差收窄，1年期、5年期、10年期的信用利差出现收窄现象。等级因子方面，1年期、5年期、10年期等级因子均下降。
　　投资视角下各类基金产品月度表现：9月权益市场延续较弱表现，指数震荡走低，权益基金整体表现较差；美元指数走高，QDII债券型基金普遍呈上涨态势；类固收品类中，纯债型基金表现较优，可转债基金领跌。主动权益产品：小盘风格基金跌幅较大，大盘风格、价值风格基金跌幅相对较小；港股主题基金：港股主题基金9月收益率均值10.85%；商品基金：业绩分化，豆粕基金表现出色。行业主题基金：金融地产和主要消费主题基金跌幅较小，高端制造和信息技术主题基金跌幅较大。指数增强基金：9月指增基金超额收益表现较好，73.91%的300增强基金跑赢指数，超额收益中位数0.46%，82.93%的500增强基金跑赢指数，超额收益中位数0.55%；债券型基金：中长期纯债型基金领涨，可转债型基金跌幅较大。
　　基金经理基金产品风格转变跟踪：9月小盘仍保持第一大配置，占比45.66%，但较上期有了较大的缩小；大盘配置有所上涨，占比44.75%；均衡配置较为稳定，占比9.60%。9月价值/成长维度看配置保持稳定，成长风格配置仍占绝大多数，为83.34%；价值与均衡风格分配占比11.53%、5.13%。
　　月度高收益率产品与大规模风格产品跟踪：9月大规模高仓位基金普跌，平均收益率-7.46%。
　　ETF与发行市场：发行方面，9月份新发基金中，债券型基金发行份额最大，发行规模前十的基金中仅有兴证全球合瑞一只偏股型基金。ETF方面，9月权益ETF资金净流入19.72亿元。按标的指数与所在行业主题划分，流入集中在中证1000、证券公司、国证芯片、中证军工等；流出主要在于要在中证500、沪深300、光伏产业等。