浙商证券-流动性估值跟踪：从流动性视角看市场见底的信号-221012

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　　总体情况
　　宏观流动性：1.上周逆回购净投放8680亿元，MLF没有操作；2.市场利率方面，DR007上升至2.09%，R007上升至2.18%；3.十年期国债收益率上升至2.75%；4.美元兑人民币上升至7.10；5.9月PSL新增1082亿元。
　　 A股市场资金面和情绪面：1.上周A股成交额和换手率均小幅下降；2.两融余额下降至1.54万亿；3.北上资金净流入58.4亿元；4.上周A股小幅净减持、回购规模增加，本周限售解禁规模减少；5.风格来看，上周大盘股、中PE、高价股、绩优股表现最好。
　　 A股和全球估值：从PB-ROE的角度来看，上周估值水平远低于盈利能力的行业分别为银行、煤炭、建筑装饰、钢铁、非银金融、基础化工、有色金属、家用电器、建筑材料、通信。
　　风险提示
　　流动性出现较大的波动
　　历史估值不具备参考意义