国泰君安-基金经理研究系列之：华安基金刘潇，攻守有道的宝藏医药女将-221012

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　　本报告导读：本文解读深耕医药赛道，秉承好赛道、好公司、好价格投资理念，攻守兼备、选股能力优秀的基金经理——华安基金刘潇。我们认为，刘潇女士管理的产品是医药行业主题配置中攻守兼备的投资选择。
　　摘要：
　　核心推荐理由：
　　1）超额收益稳定，医药赛道攻守兼备，风险收益比领先同类。
　　2）动态均衡配置，善于把握医药细分赛道逻辑中的变与不变。
　　3）投资洞微求真，选股能力、择时能力、交易能力优秀。
　　基金经理简介：刘潇女士，12年证券从业经验，3.6年投资管理年限。在管基金产品为华安医疗创新A，规模11.35亿元。
　　投资框架：在好赛道中选择好公司，然后以好价格买入。采用均衡配置的思想，增强组合抵御单一行业系统性风险的能力。根据中短期和长期逻辑的验证，积极调整组合，提前把握拐点。
　　投资业绩：（1）攻守兼备，业绩优异：任职期间相对同类平均的年化超额收益达15.46%，风险收益比高；（2）跟踪误差小，信息比率高：代表产品任期跟踪误差11.77%，信息比率高达2.84，同类排名前列；（3）下跌和上涨市场环境下表现突出，同类排名前20%。
　　投资特征：（1）行业配置适度偏离，细分板块相对均衡：少量配置医药行业外延板块，细分领域偏好医疗服务、医疗器械板块；（2）持股集中度较低：前十大重仓股集中度平均为41%，持股数量随规模增长；（3）换手率较高：换手率高于同类平均，注重交易和选股。
　　投资能力：（1）择时能力优秀：月度择时胜率高于60%，能够根据市场变化及时调整仓位，获得正向择时收益；（2）选股能力同类领先：重仓股收益显著，选股能力长期为正，任职期间均值居于同类第二；（3）交易能力突出：非重仓股挖掘能力强，亦贡献初显著超额收益。
　　职业素养：保持热爱，洞微求真。基金经理热爱医药投资工作，保持着高强度的公司调研频率，以聪敏的观察洞见理解企业的长期投资价值，以在投资者抱团、非理性上涨和过度悲观等行情中，坚守清晰稳定的投资框架，明辨投资中的变与不变。
　　行业观点：医药长青，后市不必悲观，关注子行业公司壁垒，二线龙头企业或性价比更优。医保和集采对行业的冲击有所缓和，中国企业在中美贸易摩擦中仍然具有本土化优势；医药整体估值低位，业绩景气度有所改善。关注医疗器械、耗材、药房、药品等公司。
　　风险提示：本报告结论完全基于公开的历史数据进行计算，对基金产品和基金管理人的研究分析结论并不预示其未来表现，也不能保证未来的可持续性，亦不构成投资收益的保证或投资建议。本报告不涉及证券投资基金评价业务，不涉及对基金产品的推荐，亦不涉及对任何指数样本股的推荐。