国泰君安-财富研究周报-221009

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　　本报告导读：
　　探究2022年Q4投资机会。
　　摘要：
　　上周沪深300指数下跌上周沪深300指数下跌1.33%，上证综指下跌2.07%，深证成指下跌2.07%，创业板指下跌0.65%。上周涨幅前三的行业为医药生物、美容护理和食品饮料，涨幅后三的行业为石油石化、有色金属和国防军工。上周涨幅前三的概念板块为呼吸机、生物实验室和医疗器械精选，涨幅后三的概念板块为培育钻石、通用航空和超硬材料。
　　从全球角度看，包括中国股票在内的全球资产价格在定价逻辑上出现了同一性，经济因素或分子端盈利缺乏弹性，宏观政策又存在着各自的内在约束，海外是通胀，国内则是托而不举与严格防控；而在分母端，不论海外还是国内同样面临无风险利率上升和风险偏好下降的冲击。在市场深度调整后，会有阶段性的反弹。但我们认为不宜激进，配置上相对均衡，重视“确定性”。主要关注1）政策供给与产业趋势；2）能源保供与实物资产通胀；3）托底发力点。