华鑫证券-鑫融讯：A股技术修复仍可期-221012

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　　▌双融余额
　　截至10月11日，上交所两融余额报8316.77亿元，较前一交易日增加0.13亿元；深交所两融余额报7053.74亿元，较前一交易日增加3.76亿元；两市合计15370.51亿元，较前一交易日增加3.88亿元。
　　▌最新观点
　　本周二，沪深两市高开后下探回升，创业板指在宁德时代和亿纬锂能带领下全天领涨，但午后市场企稳后并未吸引场外资金进场下指数仅维持横盘震荡。截止收盘，上证指数涨0.19%，深证成指涨0.53%，创业板指涨1.15%，沪深300涨0.18%，上证50跌0.20%，中证500涨0.87%。两市上涨家数为2998家，高于上周均值1721家，高于前一交易日833家。涨停家数为54家，高于上周均值47家，高于前一交易日33家。两市下跌家数为1770家，低于上周均值3096家，低于前一交易日3977家。跌停家数为17家，低于上周均值28家，低于前一交易日65家。北向资金为净流出12.44亿元，上周均值为净流入11.68亿元，前一交易日为净流入14.31亿元。两市成交额为5643.80亿元，上周均值为6341.81亿元，前一交易日为6286.40亿元。极致缩量下的触底回升，有一定的信号意义，尤其盘中多次跳水被拉回，盘面信号显示，做多力量正在增强。同时A股估值的纵向比较优势已经出现，核心“估值盾”已经成立。目前离反弹行情还缺乏“盈利矛”预期的出现，从工业库存周期分析，市场仍处于主动去库存阶段，因此工业企业盈利增速尚未见底，还需等待PPI回升之后，工业库存周期才将进入被动去库存阶段，届时“盈利矛”预期将得到成立，我们预计PPI大概率将在9、10加速赶底。
　　▌主题追踪
　　今日关注：生猪养殖、光伏设备、煤炭
　　1.生猪养殖主题：“十一”长假期间，猪价连续上涨，累计涨幅超过接近3元/公斤。10月9日，全国生猪均价上涨至27.05元/公斤。同日，据国家统计局网站消息，据对全国流通领域9大类50种重要生产资料市场价格的监测显示，2022年9月下旬与9月中旬相比，22种产品价格上涨，23种下降，5种持平。其中，生猪（外三元）价格为每千克24.2元，环比上涨2.1%。生猪价格上涨主要因为前期能繁母猪产能去化后恢复缓慢、二次育肥增加、行业压栏对供给造成冲击，以及秋冬季腌肉等需求回暖催化。建议关注：牧原股份（002714）、傲农生物（603363） 
　　2.光伏设备主题：10月11日，国家能源局发布的关于政协第十三届全国委员会第五次会议提案答复函中提到，下一步，国家能源局将配合生态环境部等部门做好绿电交易、绿证交易与碳排放权交易之间的衔接，研究将户用光伏纳入碳排放权交易市场。9月21日，国家能源局发布1-8月份全国电力工业统计数据。截至8月底，全国发电装机容量约24.7亿千瓦，同比增长8.0%。其中，风电装机容量约3.4亿千瓦，同比增长16.6%;太阳能发电装机容量约3.5亿千瓦，同比增长27.2%。建议关注：上机数控（603185）、金辰股份（603396） 
　　3.煤炭行业：9月29日，在中共中央宣传部举行的“中国这十年”系列主题新闻发布会上，科技部部长王志刚在谈到煤炭清洁高效利用时表示，目前，超超临界高效发电技术和示范工程已经在全国推广，占煤电总装机容量的26%。超超临界是应用于火电的概念。火力发电是利用煤炭等燃料在锅炉内燃烧，将水加热成高温高压的水蒸气，推动汽轮机高速旋转，再带动发电机发电。8月19日，国家能源局数据，数据显示，1-7月份，全国煤炭产量25.6亿吨，同比增长11.5%，增产2.6亿吨。23个产煤省区中，18个省区实现增产。建议关注：潞安环能（601699）、美锦能源（000723） 
　　▌风险提示
　　疫情未能得到有效控制、宏观经济意外下滑、流动性紧缩加剧、行业政策低于预期。