兴业证券-药明生物-2269.HK-将被移出UVL清单，22年H1业绩增长快速-221011

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　　2022年10月7日，美国商务部工业与安全局（BIS）修订了更新的“未经核实名单（Unverified List，简称UVL）”，根据美国出口管制条例§744.15(c)(2)，将包括药明生物在内的9家公司移出UVL清单，文件将在10月13日正式公开。
　　盈利预测与估值：考虑到公司2022年H1项目推进顺利、业绩高速增长，我们调整预测，预计公司2022-2024年收入分别为151.98、209.06和274.48亿元，同比增长47.7%、37.6%和31.3%，预测2022-2024年归母净利润分别为49.61、67.88和88.91亿元，同比增长46.41%、36.82%和30.99%。对应2022-2024年分别为35.61、26.02和19.87倍PE，维持“买入”评级。
　　风险提示：市场竞争加剧，行业政策超预期，新业务开拓进展低于预期，重大战略决策失误风险。