招商证券-基金市场观察1：美国ETF进入“个股时代”，首批杠杆式单只股票ETF正式上市-221010

《招商证券-基金市场观察1：美国ETF进入“个股时代”，首批杠杆式单只股票ETF正式上市-221010（11页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《招商证券-基金市场观察1：美国ETF进入“个股时代”，首批杠杆式单只股票ETF正式上市-221010（11页）.pdf（11页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

　　7月以来美国发行了首批杠杆式单只股票ETF，将已运行16年的杠杆式ETF机制应用于单只股票。从风险收益特征来看，杠杆式单只股票ETF与其他杠杆ETF一样，也具有多日累计收益偏离杠杆倍数收益的特点；产品不但具有杠杆属性、集中投资带来的风险，其较为复杂的运作结构也带来一定风险。
　　 “杠杆式单只股票ETF”在美登场：2022年7月14日，美国第一只杠杆式单只股票ETF正式上市，标志着美国ETF进入“个股时代”。首批产品共8只，均由AXSInvestments发行。此后，Direxion和Granite Shares也于8月9日分别推出4只同类产品。截至8月末，美国已发行16只个股ETF，合计发行规模2,830万美元。
　　杠杆式单只股票ETF的风险收益特征：与其他杠杆ETF一样，由于“再平衡”操作，杠杆式单只股票ETF也具有多日累计收益偏离杠杆倍数收益的特点。与投资者惯常接触的股票ETF相比，杠杆式单只股票ETF不但具有杠杆属性、集中投资带来的风险，其较为复杂的运作结构也带来一定风险。基于杠杆式单只股票ETF的杠杆属性、集中投资与复杂运作机制，产品仅适合风险承受能力较高、对产品机制充分了解的投资者，不适合风险承受能力低的投资者或非专业的个人投资者。
　　创新满足投资者需求，盈利推动新赛道发展。一方面，杠杆式单只股票ETF是需求端更便利的杠杆工具。杠杆式单只股票ETF丰富了杠杆投资工具箱，使得投资者能便利地杠杆做多做空个股。过往杠杆做多、做空个股需要经历冗杂的流程，通过ETF投资则只需要点击购买即可完成交易。另一方面，杠杆式单只股票ETF是供给端的掘金新赛道。对于指数产品供应商而言，较高费率的杠杆ETF赛道无疑是残酷ETF费率价格战中的一抹亮色。
　　产品布局：争议个股吸引投资者关注。从AXS、GraniteShares、Direxion、Kurv四家积极布局的公司申请发行的产品来看，同时有3家公司关注谷歌母公司Alphabet、苹果、英伟达（NVIDIA）和特斯拉，同时有2家公司关注亚马逊、脸书（Meta Platforms）和微软。这些热门股票未来走势争议性较强，很多人希望在这些股票上“下注”。
　　发展展望：方兴未艾的欧洲市场。与美国相比，欧洲的杠杆式单只股票ETF发展更早。从产品规模与品类丰富程度来看，欧洲市场已经展示了这一新赛道的投资需求及发展潜力。随着试水产品的稳定运行与投资者对于这类产品的逐步了解，可预见美国市场也将出现更多杠杆式单只股票ETF。
　　风险提示：本报告仅作为投资参考，基金产品过往业绩并不预示其未来表现，亦不构成投资收益的保证或投资建议。