中信证券-公用环保行业周报：第三批风光大基地启动，污泥处置加速推进-221011

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　　部分省份已经下发第三批风光大基地的申报文件，就目前已下发的两省文件来看，基地项目仍坚持集约整装开发，且要求最迟不晚于明年上半年开工建设，2024年底前并网投运；《污泥无害化处理和资源化利用实施方案》印发，提出污泥无害化资源化处置新目标，拉动相关投资建设并深化减污降碳。
　　▍市场表现回顾：本周上证综指下跌2.07%，深证成指下跌2.07%，创业板指下跌0.65%，沪深300下跌1.33%，中信电力及公用事业指数下跌3.49%。
　　▍公用最新观点：第三批风光大基地正式启动申报。据光伏們报导，部分省份已经下发第三批风光大基地的申报文件。根据光伏們报道，根据某省份申报文件，第三批风光基地同样以沙漠、戈壁、荒漠地区为重点，延伸至适油气田、采煤沉陷区、石漠化、盐碱地等，要求坚持集约整装开发，避免碎片化。在此前发布的山西省相关文件指出，项目申报单体规模原则上不小于50万千瓦，以联合体形式开发的联合体不超过2家，具体项目类型则为风光气储氢一体化和大规模离网式可再生能源制氢等领域项目。两省文件均要求项目能够在今年年底前、最迟不晚于明年上半年开工建设，2024年底前并网投运。三批基地项目均要求整装开发，具有资金、资源、综合开发能力的龙头企业将在新能源电站开发中占据主动地位。截至目前，第一批基地项目已经全面开工，第二批基地项目清单已印发，部分项目已开工建设，根据国家规定的投产节奏，三批基地项目均将于2024年投产。叠加后续可能启动的第四批风光基地项目，预计风光大基地项目将成为“十四五”期间我国风光装机增长的主要驱动力，为实现“3060”目标提供保障。
　　▍环保最新观点：污泥无害化和资源化处置加速推进，拉动相关投资建设并深化减污降碳。近日，国家发改委、住建部、生态环境部联合印发《污泥无害化处理和资源化利用实施方案》。《方案》提出，到2025年全国新增污泥（含水率80%的湿污泥）无害化处置设施规模不少于2万吨/日，城市污泥无害化处置率达到90%以上，地级及以上城市达到95%以上，京津冀、长江经济带、东部地区城市和县城，黄河干流沿线城市污泥填埋比例明显降低。在优化处置结构和加强设施建设方面，《方案》部署了规范污泥处理方式、推广污泥土地利用、合理压减污泥填埋规模、有序推进污泥焚烧处理、加快污水收集管网建设改造等7项任务，并提出压实各方责任、强化技术支撑、完善价费机制、拓宽融资渠道等四项政策措施，保障各项工作落地见效。《方案》印发有望改善我国过去“重水轻泥”的局面，是推进污泥资源化利用，实现减污降碳协同增效的重要措施，并推动相关投资建设加速进行。
　　▍风险因素：用电量增速超预期下滑；煤价大幅上行；售电价格大幅下降；新能源装机增长不及预期；风光项目造价大幅上行。
　　▍投资策略：上半年水电及新能源等非火电板块普遍经营数据表现突出，火电盈利虽仍然平淡但持续修复可期，并正在带动全行业盈利增速触底反弹，行业基本面持续好转叠加能源转型带来的中长期发展机遇，为电力行业持续带来配置机会。投资主线上，硅料及煤炭的成本预期变化将带来行业贝塔机遇，建议聚焦受益上游煤价及硅料价格回落、市场对成本端预期正在发生变化的新能源及火电转型公司；来水偏枯期仍能出力，龙头水电内在价值也正得到市场重新认识。推荐华润电力（H）、华能国际（A&H）、内蒙华电、龙源电力（H）、三峡能源、国投电力、川投能源、华能水电、国电电力、南网储能等，建议关注广宇发展。