民生证券-全球大类资产跟踪周报：全球市场再度动荡-221010

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　　9月26日至30日，国内债券价格和股票市场继续回落，商品继续承压；9月26日至10月7日，海外风险资产回落。
　　国内资产定价受汇率扰动与地产政策影响。海外市场围绕加息预期博弈，整体来看在继续交易紧缩。
　　国内股票：经济复苏预期与政策博弈，医药、消费等板块涨幅领先本周国内权益市场延续上周颓势，风格有所切换。本周上证下跌2.07%，深证下跌2.07%，创业板指数跌0.65%，科创50指数下跌2.24%。
　　风格指数方面，主要风格指数均呈下跌趋势，大盘强于小盘；成长强于价值。中信成长、周期、金融分别下跌3.71%、4.07%和2.58%；消费反而上涨1.94%。
　　香港出入境放开“0+3”提振市场信心，加之节假日临近，消费等板块上涨明显。
　　集采落地进一步催化前期超跌的医药板块，医药成为涨幅最大板块。上周涨幅明显的电新、有色、石油石化等板块则在本周回调，有色、电新跌幅在4%以上。
　　国内债市：季末资金面偏紧，债券市场回落
　　季末央行大幅增加逆回购投放规模，连续5天规模在1700亿元左右，货币市场流动性收紧，DR001和DR007均较上周走高。
　　国债利率上行，10年期国债利率上涨8BP。国债期货有所回落，10年国债期货收至100.57，下跌0.7%。
　　海外市场：尽管有情绪波动，但整体延续紧缩交易股市方面，9月26日至10月7日，标普500跌1.45%、纳指下跌1.98%，欧洲、日本、中国香港等股票市场均有不同程度下跌。
　　债券市场方面，市场情绪继续受英国公布减税计划与超预期发债计划影响，叠加全球货币紧缩，国债利率继续上行。
　　9月26日至10月7日，10年期美债、英债、德债、分别上行20BP、26.6BP、21.9BP。期间，瑞信破产传闻与美国欧洲PMI不及预期，短期提升了市场的避险需求。
　　美联储加息75BP后，看多美元情绪过度拥挤，节前美元迎来一波回调。但美国Q3GDP预测反弹与非农就业超预期，使得市场交易重回紧缩轨道，节后美元再次反弹。
　　大宗商品：紧缩预期导致主要商品承压，原油受供给冲击大幅上涨货币收紧预期与衰退担忧使商品承压，本周主要大宗商品继续回落。本周LME铜下跌1.25%，CRB综合指数下跌1.4%，南华工业品指数下跌0.84%。
　　原油则受到供给因素冲击，大幅上涨。欧佩克减产、欧盟正式推进对俄罗斯原油限价，WTI原油本周大幅上涨17.65%。
　　未来国内关注：9月出口与10月地产销售数据
　　短期内国内消费继续承压。国内经济动能外需看出口，内需看地产。8月出口读数显著回落，10月初地产销售再度向下，牵动市场神经。下周9月出口数据将为市场提供参考。地产销售同样值得跟踪关注。
　　未来海外关注：美国CPI数据指示紧缩的可能性
　　9月非农就业再超市场预期，进一步印证美国经济韧性。当前市场持续交易紧缩。
　　美联储货币政策锚定通胀。下周公布的美国CPI数据将为未来货币政策提供指引。我们持续关注更长紧缩周期的可能性。
　　风险提示：海外地缘政治发展超预期；数据测算有误差；海外货币政策超预期。