国海证券-莱克电气-603355-2022Q3业绩预告点评：新能源汽零+自主品牌并举，2022Q3业绩超预期增长-221010

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　　事件:
　　2022年10月9日，莱克电气发布2022Q3业绩预告。2022年前三季度公司预计实现归母净利润8.0-8.7亿元，同比增长67.45%-82.10%；扣非归母净利润7.8-8.5亿元，同比增长78.08%-94.06%。
　　投资要点:
　　分季度看，2022Q3业绩端预计实现超市场预期增长。2022Q3单季度公司预计实现归母净利润3.18-3.88亿元，同比增长117.58%-165.49%；实现扣非归母净利润3.03-3.73亿元，同比增长141.45%-197.18%，均实现超市场预期增长，主因系：1）自主品牌业务利润增长；2）核心零部件业务收入和利润端的进一步优化改善；3）美元升值致使公司汇兑收益增加。
　　分业务看，自主品牌+核心零部件业务共同推动利润提升。1）自主品牌方面：2022年前三季度业务盈利能力提升，净利润同比增长超50%；2）核心零部件方面：2022年前三季度营收同比增长100%，进而拉动业务利润端增长；其中铝合金精密压铸业务在上海帕捷并表后销售同比增长700%；结构调整也使得电机业务盈利能力改善，二者共同助推公司核心零部件业务业绩增长。
　　新能源汽零+自主品牌并举，助力公司业绩增长。公司与上海帕捷协同发展助力新能源汽零业务高增，同时加大营销及渠道拓展力度助推自主品牌成长，上调盈利预测，维持“买入”评级。我们预计，2022-2024年公司归母净利润分别为9.46/11.10/12.54亿元，对应EPS为1.65/1.93/2.18元，当前股价对应PE为20.28/17.28/15.30倍。
　　风险提示：新冠疫情反复、清洁电器品类市场竞争加剧、研发成果不及预期、海运运力紧张、原材料价格上涨等。