国元期货-黑色季报：环保限产影响供给，四季度螺纹先扬后抑-220928

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　　行情展望
　　短期看，低产带来的矛盾缓解有所体现，旺季需求有所回升，贸易商成交好转，螺纹价格继续下跌动力不足，低位呈反弹趋势，受限于今年整体需求疲弱，疫情阶段影响，所以反弹空间不大。
　　进入四季度，10月价格在二十大限产，供给下降和金九银十需求仍存的状态下价格或走出震荡偏强的趋势。长期来看，螺纹逢高做空逻辑不变。市场端看，主要的供需矛盾在“产量受环保影响阶段性限产”以及“四季度地产需求难起”，供需皆疲弱。
　　操作建议：10月螺纹价格有支撑，在3600-4000震荡操作。长期看，逢高做空逻辑不变。