财信证券-卫宁健康-300253-智慧医疗龙头公司，股权激励显信心-220930

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　　事件：公司发布2022年股票期权激励计划（草案），拟向815名激励对象授予的股票权益合计不超过16547.38万份，约占激励计划草案公告时公司股本总额的7.70%，行权价格为5.71元/份。
　　智慧医疗龙头，营收稳步增长。卫宁健康是国内智慧医疗领域龙头企业，业务覆盖智慧医院、区域卫生、基层卫生、公共卫生、医疗保险、健康服务等领域。尽管公司面对较大宏观压力，但仍保持营收稳步增
　　长，2022年上半年，公司实现营收约10.96亿元，同比增长6.98%；但；净利润方面承压，仅0.67亿元，同比减少40.09%。
　　 “1+X”战略持续推进，助力天津大学海河医院获奖。公司自2015年起推动互联网+模式下的医疗健康云服务等创新业务的发展，2022年将公司战略升级为“1+X”战略。其中，“1”是基于统一中台的WiNEX系列产品，“+”依托开放互联的WinDHP构建行业数字基座，“X”为打造多个数字健康应用场景。公司“基于‘中台’技术的新一代信息系统”项目得到主流咨询机构认可，助力天津大学海河医院摘得2022 IDC中国未来企业大奖优秀奖“未来数字创新领军者”。
　　股权激励显示公司信心。公司本次发布的股票期权激励计划（草案）设定了相应考核目标。考核目标要求，以2021年为基数，2022-2025年营业收入增长率分别不低于12%、36%、64%、95%，对应营收复合增速约为18%；或剔除股份支付影响的归母净利润增速分别不低于24%、66%、118%、180%，对应净利润复合增速约为29%。本次激励显示出公司在当前宏观压力下仍有充足信心。
　　盈利预测与评级。预计公司2022-2024年营业收入分别为32.00、37.99、46.02亿元，归母净利润分别为4.74、6.37、8.45亿元，对应eps分别为0.22、0.30、0.39元。综合考虑医疗体系数字化与医保控费需求的景气度，给予公司“增持”评级。
　　风险提示：宏观经济不及预期风险；业务发展不及预期风险；市场竞争加剧风险。