中信证券-医药行业艾美疫苗~大型民营疫苗企业港交所上市-221010

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　　公司简介及发展历史
　　公司是以批签发量计算国内最大的民营疫苗集团。按2021年批签发量(不包括新冠疫苗)计，公司占市场份额为7.4%，仅次于国有企业国药中生(占35.5%的市场份额)。按2021年销售收入(不包括新冠疫苗)计，公司于中国所占市场份额为2.1%。公司于2022年10月6日在港交所上市，融资1.57亿港元。
　　公司产品与在研管线
　　公司目前所拥有的平台技术包括细菌疫苗平台技术、病毒疫苗平台技术、基因工程疫苗平台技术、联合疫苗平台技术及mRNA疫苗平台技术。公司目前已商业化八款针对六种疾病的疫苗产品。同时针对13个疾病领域有22款在研产品，其中5款疫苗处于临床阶段，分别为针对原始毒株的mRNA新冠疫苗、减活新冠疫苗、PCV13、PPSV23及MCV4。
　　公司财务
　　艾美疫苗的主营产品结构中，乙肝疫苗及人用狂犬病疫苗为营收主力，2019年、2020年、2021年这两款疫苗销售收入分别占其总营收的84.2%、90.2%、93.0%。2021年乙肝疫苗贡献收入5.23亿元，当年出生新生儿中有75%的新生儿接种了其重组乙肝疫苗。2021年人用狂犬病疫苗贡献收入9.37亿元。2021年亏损6.93亿元主要系当年股权报酬支出9.52亿元，及研发支出从2020年的1.58亿元增至2021年的3.07亿元。