华金证券-纺织服装/家居行业周报：Nike FY2023Q1营收同比增长10%，地产政策再次向好-221008

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　　本周纺织服饰板块落后大盘1.13%，棒杰股份、新澳股份、日播时尚涨幅靠前。本周（09.26-09.30），SW纺织服饰板块下跌2.46%，落后大盘1.13个百分点，其中SW纺织制造板块下跌2.3%，SW服装家纺下跌1.97%，棒杰股份（+29.9%）、新澳股份（+10.38%）、日播时尚（+8.54%）涨幅靠前。目前SW纺织服饰整体法（TTM，剔除负值）计算的行业PE为18.01倍，低于近1年均值。
　　本周家居用品板块领先大盘1.14%，海鸥住工、皮阿诺、山东华鹏涨幅靠前。本周（09.26-09.30），SW家居用品板块下跌0.19%，领先大盘1.13个百分点，海鸥住工（+61.24%）、皮阿诺（+13.53%）、山东华鹏（+11.88%）涨幅靠前。估值方面，目前SW家居用品整体法（TTM，剔除负值）计算的行业PE为23.45倍。
　　行业新闻：
　　（1）1-8月全国家具制造业营收降5.2%，利润总额微增0.9%。据国家统计局数据显示，1-8月，全国家具制造业营业收入为4805.1亿元，同比下降5.2%；营业成本4021亿元，同比下降5.2%；利润总额257.8亿元，同比微增0.9%。木材加工和木、竹、藤、棕、草制品业营业收入6287.7亿元，同比增长1.1%；营业成本5693.7亿元，同比增长1.3%；利润总额208亿元，同比下降5.6%。
　　（2）米兰纳2023新品重磅发布。9月28日，“有品life不一young”米兰纳2023年新品发布会在广州成功举办。米兰纳本次重磅发布的2023年新品，以「简·SOLO」系列的青春潮酷之家、「韵·菲卡」系列的浪漫精致之家和「韵·流影」系列的运动活力之家为主推，不仅在设计上贴合年轻人的生活爱好，更在品质上实现了“板材再升级、工艺再突破”，全面赋予品牌和产品生命力，推动整家定制迈向绿色生态化发展的全新阶段。
　　（3）IDC：中国智能家居中控屏，未来五年复合增长率超60%。9月29日，据IDC发布《中国智能家居设备市场季度跟踪报告，2022年第二季度》报告显示，2022年上半年中国智能家居中控屏市场出货量为30万台，同比增长160.7%。预计2022年智能家居中控屏市场出货量将突破65万台，同比增长106.4%，未来五年市场出货量年复合增长率将超过60%。
　　纺服板块投资建议：纺织制造方面，近期疫情仍在反复，当前棉花价格持续下行，但欧美通胀压力依然较大，纺服企业订单或有所承压，建议继续关注深度绑定下游优质客户的针织服饰制造龙头申洲国际。品牌方面，伴随国内复工复产推进带来线下消费场景修复以及国潮崛起，品牌销售有望逐步好转，根据Nint任拓，8月珀莱雅跻身天猫美容护理类目第四名，李宁、安踏、FILA品牌分别为天猫运动户外类目第一、二、五名。建议继续关注大单品策略效果显著的珀莱雅、下沉市场布局领先的珠宝龙头周大生、本土运动服饰龙头安踏体育。
　　家居板块投资建议：家居用品板块方面，央行、银保监会于今年9月29日率先提出阶段性调整差别化住房信贷政策，符合条件得城市政府，可自主决定在2022年底前阶段性维持、下调或取消当地新发放首套住房贷款利率下限。同时，财政部于同日决定支持居民改善住房条件，居民出售自有住房1年内购房予以退税优惠，央行随后发布下调公积金贷款利率。地产政策环境持续向好，家居板块估值得到支撑。建议继续关注零售渠道力领先，整装先发优势显著的欧派家居、内销市场份额提升，外销利润恢复以及推出整体睡眠解决方案的顾家家居、积极推进整家布局，估值向上空间充分的索菲亚，以及渠道规模持续扩张、多品类接力增长的喜临门、金牌厨柜、志邦家居。
　　风险提示：地产政策效果不达预期；国内疫情持续出现反复；品牌竞争加剧；汇率大幅波动；原材料价格波动风险。