华安期货-棉花周报：新棉低价开秤，警惕棉价虚假反弹-220930

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　　投资策略建议：
　　本周ICE棉价跌破90美分/磅。虽然美棉苗情质量明显弱于去年，美棉减产，但美联储加息美元指数持续走强对于大宗商品价格压制尤为明显。经济下行进一步削减对于服装类非刚需的消费欲望，东南亚纺织国家开机率由高位回落，美棉出口周报显示签约表现不佳。受到全球宏观经济环境增速回落以及地缘政治不稳定因素影响，短期ICE棉价向上动力不足。
　　国内基本面弱势格局未改。国庆节前郑棉延续弱势触低反弹。市场关注焦点在于新棉开秤价格，现阶段疆内开秤价格多维持于5.1-5.5元/公斤，折合皮棉价格处于12000元/吨左右。出疆运费补贴政策由500元/吨降至300元/吨，内地用棉成本上升。下游开机率略好于前段时间，但受制于欧美的疆棉禁令以及国内经济形势严峻影响，旺季难达市场心理预期。整体来看，棉价上方压力明显，棉花供应充足，抢收大概率不会出现，棉价或仍有一定的下行空间。
　　期货投资策略：
　　CF2301合约偏空对待；
　　期权投资策略：
　　卖出看涨期权，或做空波动率
　　下周关注:
　　1.美棉生长报告
　　2. USDA周度出口报告