中信证券-金属行业新能源板块周报：锂辉石原矿开启拍卖，美国重启钴矿开发-221010

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　　锂辉石原矿拍卖进一步提高锂盐成本价格，表明原料端的供给紧缺更加严重，叠加节后局部疫情对供应链的扰动加剧，预计锂盐价格仍会维持高位，建议关注天齐锂业、永兴材料和中矿资源。正极材料需求持续旺盛，行业估值仍处底部，锂电板块情绪回暖有望修复行业估值，推荐振华新材、当升科技、厦钨新能和容百科技。
　　▍一周市场回顾。上周（十一假期前一周，下同）Wind钴矿指数收报1870.38点，周内下跌7.02%；Wind锂矿指数收报7291.39点，周内下跌3.18%。上周沪深300指数收报3804.89点，周内下跌1.33%；中信有色金属指数收报6489.20点，周内下跌7.24%。
　　▍上周MB钴、钴中间品和硫酸钴价格继续上涨。上周MB合金级钴价及标准级钴价分别收报26.45美元/磅和26.10美元/磅，分别上涨0.5%/0.9%。钴中间品收报15.45美元/磅，上涨1.3%，硫酸钴收报6.25万元/吨，上涨1.6%。国内电解钴收报34.75万元/吨，钴粉收报36.00万元/吨，四氧化三钴收报24.25万元/吨，氯化钴收报7.20万元/吨，均与前一周持平。上周海外钴供应增加，国际钴价增幅放缓。国内钴市总体需求平稳，多数产品价格持平。
　　▍锂精矿价格大幅上扬，多数锂产品价格走高。上周锂精矿收报5590美元/吨，上涨5.3%。金属锂收报294万元/吨，周内价格稳定。国内电池级碳酸锂、工业级碳酸锂价格分别收报51.05万元/吨、49.45万元/吨，周内分别上涨1.8%、1.6%。上周单水氢氧化锂国内价格收报50.25元/吨，氢氧化锂中国离岸价格收报73.45美元/公斤，价格分别上涨1.6%和0.5%。节前下游补库意愿强烈，市场需求支撑碳酸锂价格上涨。四川地区氢氧化锂运输受限，供应链扰动仍在，推动产品价格继续上涨。
　　▍上周镍锰产品价格涨跌不一。上周电解镍价格收报19.00万元/吨，二氧化锰收报17200元/吨，分别下跌3.3%和2.8%。硫酸镍价格收报4.03万元/吨，电解锰价格收报15550元/吨，分别上涨2.5%和1.3%。硫酸锰价格收报6700元/吨，与前周价格持平。
　　▍三元811材料和前驱体价格平稳，其余正极材料价格小幅上涨。上周三元前驱体523和622分别收报11.05万元/吨和11.95万元/吨，均与前周持平。三元523材料、三元622材料价格分别收报32.75万元/吨、34.75万元/吨，周内价格分别上涨1.6%和1.5%。三元811材料收报39.15万元/吨，与前周持平。上周钴酸锂、锰酸锂和磷酸铁锂分别收报44.25万元/吨、13.45万元/吨和16.25万元/吨，价格分别上涨1.8%，3.1%和1.9%。下游订单不断增加，锂盐价格持续走高，成本增加及需求旺盛共同推动正极材料价格上涨。
　　▍后市展望：海外钴市供给增加，需求仍然维持高位，预计海外钴价涨势放缓；国内钴市需求平稳，成本受到海外钴价支撑，预计国内钴价震荡运行。锂辉石原矿拍卖进一步提高锂盐成本价格，原料供应短缺问题短时间难以缓解，下游厂商采购意愿仍然较强，我们预计锂价短期内仍会维持高位。
　　▍风险因素：下游新能源汽车消费增长不及预期；金属价格大幅波动导致企业盈利波动的风险；电池技术路线变化的风险。
　　▍投资建议：锂辉石原矿拍卖进一步提高锂盐成本价格，表明原料端的供给紧缺更加严重，叠加节后局部疫情对供应链的扰动加剧，预计锂盐价格仍会维持高位，建议关注天齐锂业、永兴材料和中矿资源。正极材料需求持续旺盛，行业估值仍处底部，锂电板块情绪回暖有望修复行业估值，推荐振华新材、当升科技、厦钨新能和容百科技。