东吴期货-铝周报：供需预期两弱，铝价宽幅震荡-221010

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　　上周主要观点：国内现货需求稳健，随着稳增长政策的不断出台，下游加工企业开工率整体回升，但与往年同期相比，整体仍偏低。终端消费能力偏弱，上游提价困难。海外减产和经济走弱下，需求预期减弱并存。预计铝价震荡。
　　本周走势分析：预计铝价宽幅震荡，重心略有上移。国庆长假期间伦铝上涨2.44%。国内需求稳步回升。全球能源价格上涨，限制铝企复产，从成本端为铝价提供支撑。而供应端海外对俄铝制裁的风险不断上升。欧美快速加息抑制总需求，9月摩根大通全球制造业PMI跌至荣枯线以下，海外需求担忧抑制铝价涨幅。
　　本周主要观点：
　　1.国内现货供需格局相对平衡。成本端难有大的下行空间，限制铝价进一步下跌。
　　2.LME对俄罗斯金属商的交付禁令落地和能源价格上涨导致市场对未来海外供应下滑的担忧上升。
　　3.美国强劲的9月非农数据出台，市场再度压住11月美联储鹰派加息。为了对抗通胀，欧美主要经济体央行加快收紧流动性以抑制总需求，全球经济走向衰退的风险不断上升。
　　风险提示：关注LME是否有新的政策来限制俄罗斯铝供应。关注全球电力与能源供应，和与此相关的减产、复产情况。