中银国际-社会服务行业2022年国庆旅游数据点评：旅游人次收入同比继续下降，本地周边游主导下小众多元化旅游成游客新需求-221009

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　　2022年国庆全国旅游人次及收入同比下降，出游半径再次缩小，是过去十年国庆旅游出游人数最低的一年。高频次的本地休闲游支撑起了当前旅游市场；红色旅游、户外体育旅游成为当下热点；小众目的地、多元化体验受到游客青睐；文化、艺术、科技、教育等业态融入旅游场景丰富游客体验。此外，多地举办文旅消费促进活动推动行业恢复。未来随疫情防控常态化、出行限制政策边际宽松及文旅政策利好，供求两侧有望平稳复苏，文旅企业恢复逻辑不改，维持行业强于大市评级。
　　国庆旅游数据再回落，本地周边游仍是首选。据文旅部数据，国庆节假期七天，全国国内旅游出游4.22亿人次，同比减少18.2%，按可比口径恢复至疫前同期的60.7%。实现国内旅游收入2872.1亿元，同比减少26.2%，恢复至疫前同期的44.2%。国庆期间，游客平均出游半径118.7公里，同比下降16.0%；游客在目的地的平均游憩半径9.6公里，同比下降26.5%。受疫情散发、游客谨慎心理以及多地就地过节号召的影响，中远程目的地接待量表现一般，传统客源地和人口大省在内生消费的支撑下接待量居前。携程数据显示国庆期间本地周边旅游订单占比达65%，报名一日游的用户平均购买频次为1.5次，短程高频周边游成为当下旅游市场新特征。
　　市场新机遇不断涌现，惠民活动带动文旅消费。文化和旅游部数据中心专项调查显示，国庆期间以亲子研学、家庭休闲和文化体验为动机的游客分别占比33.1%、30.0%和16.7%，红色旅游成国庆出游热点，露营、徒步等户外活动受到青睐，夜间文旅热度不减，“反向旅游” “躺平旅游”成为新玩法，带动小众旅游目的地发展及住宿业务增长。出行方式上，高铁、租车成为周边出行的重要选择，2小时高铁圈的乘车人次占高铁乘车总人次的近六成，飞猪平台上国庆租车类产品的预订人次较春节增长超50%。此外，文旅部数据显示国庆期间多个城市共发放2.83亿元文旅消费惠民补贴，直接带动文化和旅游消费154.1亿元。
　　多元化组合产品受青睐，科、教、文、艺融合丰富游客体验。本地游为主的市场意味着更低的客单价和更高的消费频次，在此基础上市场也在不断创新。旅游供给方面，国庆期间多地推出“酒店+X”“景区+X”套餐，在景区和酒店的基础上叠加丰富的娱乐因素，为消费者带来多层次的旅游新体验。携程门票数据显示，国庆期间本地周边景区门票订单占比近80%。此外，文化、艺术、教育、科技成为内容创造的新主体，国庆期间多地上演各类文艺演出，研学旅游内容不断创新，“云展演”“云旅游”等丰富文旅体验形式，多元化的创新产品组合在当前市场环境下不断迎合旅客的假日旅游需求。
　　投资建议：
　　国庆假期国内旅游恢复情况一般，在疫情走势不明朗的背景下高频次本地游依然为市场主要趋势。都市休闲和本地周边深度游带动乡村旅游、文化休闲、轻奢度假等目的地成长，反向旅游潮流下新兴小众目的地值得关注，本地游趋势下露营、徒步、登山等户外运动业态和产品增长显著。局部地区疫情发散与谨慎出游心理系国庆旅游指标下降的重要原因，随着疫情防控常态化、游客信心重建以及政策利好，本地游或将稳定发展，中远程旅游有望逐步恢复，文旅行业恢复逻辑不变，维持强于大市评级。继续推荐处于文旅恢复中的酒店、餐饮、景区、旅游综合服务等标的；建议关注目的地酒店、户外运动、主题公园相关企业。
　　评级主要面临的风险提示：
　　新冠病毒疫情反复，行业复苏不及预期、政策落地及执行不及预期。