华鑫证券-新能源汽车行业周报：板块探底蓄势，重视“新技术”布局机会-221008

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　　▌行业观点
　　板块探底蓄势，性价比凸显：展望年初至今，新能源汽车销量持续上行，不断符合或超市场预期，体现基本面的强韧性。受市场悲观情绪影响，新能源汽车板块经历约3个月大幅调整，呈现与基本面严重背离状态。究其主因，系市场担心未来新能源汽车需求增速下降后带来业绩与估值双杀。当下板块估值已处于历史区间的底部状态，部分龙头企业处于严重超跌的状态。我们认为，短期板块或仍处于底部震荡蓄势阶段，多细分龙头性价比凸显，体现出较好的中长期布局机会。主赛道产业链中，我们仍首推锂电池，建议重点关注上游锂、三元正极及前驱体、隔膜等细分环节。
　　重视“新技术”的布局机会：随着电动化纵深演进，渗透率持续攀升，产业逐步推进至成长中期，未来电动化体现出较强α属性，β趋弱。基于此，我们认为，在新能源汽车成长行业中寻找未来具有相对β属性的新技术。例如1）整车环节：智能化处于行业成长初期，逐步迈向智能电动化的新阶段，智能驾驶、智能座舱、高压快充等方向将持续存溢价。
　　▌标的推荐
　　在全球“双碳”强驱动叠加供给共振驱动需求持续增长的大趋势下，产业链景气度将持续上行，我们维持新能源车行业“推荐”评级。同时持续推荐产业延伸的储能、燃料电池等方向的中长期投资机会，当下重点推荐新技术的布局机会。
　　建议布局主线：1）核心资产：比亚迪、宁德时代、亿纬锂能、恩捷股份等。2）弹性品种：星源材质、中伟股份、当升科技、容百科技、中科电气、科达利等。3）储能领域重点推荐：英维克、青鸟消防、鹏辉能源、派能科技、德方纳米、博力威等。4）燃料电池领域建议关注：美锦能源、亿华通U、潍柴动力等。5）新技术建议关注复合铜箔：东威科技、宝明科技、双星新材等；钠电池建议关注：华阳股份、传艺科技等。
　　本周重点推荐：比亚迪、东威科技、英维克、飞荣达、宁德时代、亿纬锂能
　　▌行情复盘
　　1）行业层面：本周新能源汽车指数、锂电池指数、燃料电池指数、充电桩指数、储能指数分别下跌20%、25%、22%、23%、11%；2）公司层面：参考锂电池指数，本周涨幅前五为奥克股份（2%）、沧州明珠（1%）、鼎胜新材（0.2%）、西部矿业（0.1%）、盐湖股份（0.04%）；本周跌幅前五为南都电源(-7%)、雄韬股份(-7%)、海目星(-7%)、中科电气(-6%)、海目星(-6%)。
　　▌行业动态
　　1）产业链价格：本周碳酸锂报价51.3万元/吨，氢氧化锂报价50.25万元/吨，均较上周略有上涨；镍报价2.23万美元/吨，下跌3.7%，钴报价35万元/吨，下跌0.3%；正极材料方面，本周三元前驱体NCM 111/523/622分别报价10.70/10.85/12.00万元/吨，均与上周持平，三元NCM622报价37.1万元/吨，与上周持平；电解液方面，本周六氟磷酸锂报价30万元/吨，上涨7.1%，铁锂电解液报价6.34万元/吨，上涨1.4%，三元圆柱2.6Ah电解液报价7.34万元/吨，上涨1.2%；隔膜方面，9μ湿法基膜报价1.45元/平方米，干法14μ报价0.75元/平方米，与上周持平；2）重点行业动态：全球功率最大、容量最大液流电池储能调峰电站于10月中旬投用；特斯拉量产电动卡车并计划于12月开始首批交付。
　　▌公司动态
　　特斯拉Optimus机器人于AI日正式发布；多家新能源车企公布8月销量，比亚迪、埃安、哪吒等表现抢眼。
　　▌风险提示
　　政策波动风险；需求低于预期；产品价格低于预期；推荐公司业绩不及预期；系统性风险。