招商证券-商贸社服行业周报：国庆假期旅游人次恢复六成，本地周边游需求保持韧性-221009

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　　大盘整体微降，餐饮旅游小幅上涨、商贸零售小幅下跌。餐饮旅游板块指数本周上涨3.30%，表现强于创业板指数(下跌0.65%),强于沪深300指数(下跌1.33%)；商贸零售板块指数本周下跌4.75%，表现弱于创业板指数、沪深300指数。国庆假期，全国国内旅游出游人次，恢复至2019年同期的60.7%，国内旅游收入，恢复至2019年同期的44.2%，本地游、周边游仍是出行首选，北京上海等地国庆假期消费同比恢复至八九成，2022下半年，实体零售出现好转迹象。长期来看，疫情增加了消费摩擦，整个旅游大盘的恢复存在不确定性，因此细分行业需要有份额提升的逻辑，才能保证业绩的持续增长，其中酒店受益于供给侧出清，龙头市占率提升，推荐关注：首旅酒店、锦江酒店、华住酒店；免税受益政策和海外消费回流，推荐关注：中国中免；OTA&旅行社板块：同程旅行、美团、岭南控股；景区板块：宋城演艺、中青旅。
　　大盘整体微降，餐饮旅游小幅上涨、商贸零售小幅下跌。餐饮旅游板块指数本周上涨3.30%，表现强于创业板指数(下跌0.65%),强于沪深300指数(下跌1.33%)；商贸零售板块指数本周下跌4.75%，表现弱于创业板指数、沪深300指数。
　　国庆假期全国国内旅游出游4.22亿人次，国内旅游收入2872.1亿元。经文化和旅游部数据中心测算，2022年国庆节假期7天，全国国内旅游出游4.22亿人次，同比减少18.2%，按可比口径恢复至2019年同期的60.7%。实现国内旅游收入2872.1亿元，同比减少26.2%，恢复至2019年同期的44.2%。
　　本地游、周边游仍是国庆出行首选，夜间文化活动和旅游消费明显活跃。受疫情影响，本地游、周边游仍是广大居民出行首选，国庆假日期间选择跨省游和省内跨市游的游客比例分别下降了14.4和9.5个百分点。前往城郊公园、城市周边乡村、城市公园的游客占比居于前三位，分别达23.8%、22.6%和16.8%。夜间文化活动和旅游消费明显活跃，第一批120家国家级夜间文化和旅游消费集聚区，累计夜间客流量3995.6万人次，平均每个集聚区每夜客流量4.76万人次。
　　风险提示：国际疫情恶化；国内疫情反复；宏观经济消费下滑；旅游行业系统性风险。