国海证券-国庆期间，债市的四大看点-221009

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　　 “十一”期间高频数据反映出，当前债市“短期利空”与“中期看多”的矛盾与主线仍在持续。
　　短期：1）美债利率再度走高，中国央行降息概率下降；2）稳增长政策发力，基建支撑下，9月份金融数据或较好；
　　中期：1）疫情风险进一步上升，消费情绪持续低迷；2）地产下行压力仍存，新政效果有待观察；
　　而从当前债市点位上看，“十一”前后，10年期国债利率已经攀升至MLF操作利率以上，接近“震荡市”上沿，反映出市场已经对短期利空充分消化。在这一行情下，节后9月份金融数据公布后，投资者或可逢高布局，博弈后续的交易性机会。
　　风险提示：“新冠”疫情超预期、中国央行货币政策超预期、美国通胀超预期、美联储货币政策超预期、中国财政政策超预期、地产政策超预期、历史数据无法预测未来走势，相关资料仅供参考。