西部证券-建筑材料行业周报：建筑业PMI回升叠加政策密集发布，看好地产竣工链反弹-221009

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　　摘要内容
　　1）水泥：本周全国水泥市场价格435.0元/吨，环比上升1.56%，同比下降-24.0%。本周全国水泥库容比71.52%，环比上升1.1pct，同比上升26.43pct。水泥出货率72.2%，环比上升2.9pct，同比下降3.3pct。其中江浙沪皖库容比54.1%，环比下降0.9pct，同比上升20.0pct；出货量90.8%，环比上升5.0pct，同比增长0.0pct。
　　2）储能：据不完全统计，本周新招标储能（不含抽水蓄能）项目/设备/设计866.2MW（2144MWh），其中铁铬液流储能规模1MW（6MWh）。
　　3）玻璃：本周国内浮法玻璃均价1704.47为元/吨，较上周均价（1692.08元/吨）上涨12.39元/吨，涨幅0.73%。玻璃库存6175万重箱，环比上周下降4.59%，库存天数约30.90天，较上周减少1.49天。
　　本周投资策略
　　水泥板块：本周全国水泥市场价格环比继续上行，涨幅为1.56%。9月底，国内水泥市场需求量环比进一步提升。价格方面，部分地区企业错峰生产致供给收缩明显，加之煤炭等原燃材料价格上涨，企业积极推动价格恢复性上调。目前水泥板块PB估值处于历史底部，具备相对充足安全边际，建议关注华东地区的华新水泥、万年青、海螺水泥。
　　地产产业链：9月建筑业PMI指数60.2%，环比/同比上升3.7/2.7pct，景气度回升除受季节性因素影响外，也与保交楼推进相关。政策方面，本周央行、银保监会阶段性调整差别化住房信贷政策；财政部发布关于支持居民换购住房有关个人所得税政策的公告；中国人民银行下调首套个人住房公积金贷款利率；郑州强力攻坚“保交楼”专项行动取得重要阶段性成果。展望下半年，随着保交楼政策的稳步推进，竣工数据有望率先转正，带动竣工端建材需求回升。建议关注伟星新材、江山欧派、欧派家居、索菲亚、东方雨虹、坚朗五金、兔宝宝、三棵树、蒙娜丽莎、帝欧家居、东鹏控股。
　　储能：风光发电规模快速增长，储能重要性日益提升。建议关注铬盐龙头且已实现三氯化铬（铁铬液流电池电解液）量产的振华股份。同时，随着光热项目发展提速，光热玻璃及保温材料需求增加，建议关注光热玻璃生产企业安彩高科和保温材料龙头鲁阳节能。
　　玻纤：本周，无碱玻璃纤维纱均价4483元/吨，环比下跌213元/吨；中碱玻璃纤维纱均价为5450元/吨，环比持平；缠绕直接纱均价4050元/吨，环比下跌200元/吨；电子纱均价7550元/吨，环比持平。
　　风险提示：竣工不及预期、地产超预期下滑、行业协同破裂。