联合资信-2022年上半年有色金属行业信用风险总结与展望-221009

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　　2022年1－6月，有色金属景气指数呈下降态势，铜、铝、铅和锌的价格均波动下降，铅价降幅较大。具体看，铜方面，中国铜产量稳步增长，来自电网和新能源汽车的需求侧增长较明显，铜精矿加工费呈倒V型走势。铝方面，随着部分新建产能投产，电解铝产能小幅增长，电解铝产能利用率波动提升。
　　2022年1－6月，有色金属行业发债数量和规模较去年同期均有所增长，发行人主体级别以AAA为主，AA及以下级别企业发行规模很小。从发行品种看，有色金属企业所发债类型以短期融资券和中期票据为主。
　　预计2022年下半年，新冠疫情反复造成的不确定性仍将存在，加之美联储加息，全球经济增长放缓，国内经济下行压力较大。在此背景下，有色金属企业的资源禀赋优势及成本控制能力对企业的盈利将产生重要影响，需要重点关注资源禀赋差、成本控制能力弱、盈利能力弱和债务负担重的有色金属企业。