广发证券-纺织服饰行业全球观察之NIKE：FY2023Q1，大中华区营收同减13%，公司预期FY23营收低双位数增长-221009

《广发证券-纺织服饰行业全球观察之NIKE：FY2023Q1，大中华区营收同减13%，公司预期FY23营收低双位数增长-221009（7页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《广发证券-纺织服饰行业全球观察之NIKE：FY2023Q1，大中华区营收同减13%，公司预期FY23营收低双位数增长-221009（7页）.pdf（7页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

　　耐克公布FY2023Q1业绩（2022年6月-2022年8月）。（1）收入：FY2023Q1公司营收为126.87亿美元，经汇率调整后同增4%，主要受北美、欧洲、中东及非洲地区、亚太及拉丁美洲地区营收增长驱动，但受到大中华区拖累。（2）归母净利润：FY2023Q1公司实现归母净利润14.68亿美元，同比减少22%，主要受大中华区地区销售状况不佳以及货运物流成本上升的影响，此外还受到品牌折扣加深及汇率的不利影响。（3）毛利率：FY2023Q1为44.3%，同比减少2.2pct。（4）销售及管理费用率：FY2023Q1为30.9%，同比增加1.7pct，主要系体育营销费用和品牌活动投资支出正常化，以及战略投资和耐克直营成本增加。（5）净利率：FY2023Q1为11.6%，同比减少3.7pct。
　　分渠道看。（1）直营：FY2023Q1营收51.00亿美元，经汇率调整后同增14%。其中耐克app业绩表现强劲，数字化渗透率提升。（2）经销：FY2023Q1营收69.34亿美元，经汇率调整后同增8%。
　　分地区看。（1）大中华区：FY2023Q1营收16.56亿美元，经汇率调整后同减13%，其中鞋类经汇率调整后同减11%，服装经汇率调整后同减18%。（2）北美：FY2023Q1营收55.10亿美元，经汇率调整后同增13%，其中鞋类经汇率调整后同增17%，服装经汇率调整后同增5%。（3）欧洲、中东和非洲：FY2023Q1营收33.33亿美元，经汇率调整后同增17%，其中鞋类经汇率调整后同增18%，服装经汇率调整后同增15%。（4）亚太及拉丁美洲（除大中华地区）：FY2023Q1营收15.35亿美元，经汇率调整后同增16%，其中鞋类经汇率调整后同增15%，服装经汇率调整后同增19%。
　　分业务看。（1）鞋类：FY2023Q1营收81.14亿美元，经汇率调整后同增12%。（2）服装：FY2023Q1营收34.34亿美元，经汇率调整后同增7%。（3）配件：FY2023Q1营收4.86亿美元，经汇率调整后同增12%。
　　业绩展望：公司从FY2023Q2开始将收紧下半年采购并积极清理过剩库存，重点放到战略合作伙伴和NIKEDirect。公司预计FY2023Q2营收低双位数增长，毛利率同比减少350-400bp，主要由于公司将采取更高的降价和更多折扣组合来清理大量的库存；公司预计FY2023营收低双位数增长，毛利率同比减少200-250bp，其中在毛利率方面，折扣加深造成150bp负面影响、货运及物流成本上升造成100bp负面影响、外汇压力对全年构成70bp的负面影响。
　　风险提示：全球疫情不确定性风险，业务的高度竞争性风险，保持品牌价值和声誉能力的不确定性风险