华创证券-【每周经济观察】国庆假期：疫情多点散发，消费依然低迷-221008

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　　国庆假期：疫情多点散发，消费依然低迷
　　国庆假期，受疫情形势及各地防控政策变化的影响，公众出行仍受到抑制。一方面，近期疫情呈现多点散发，国庆期间31省市均出现本土疫情；另一方面，国庆期间跨省市防控措施仍较为严格。整体来看，国庆假期出行仅恢复至去年同期的7成左右，修复程度较中秋假期未见明显提升。
　　（一）出行：恢复至去年7成，与中秋假期一致
　　国庆假期（10月1日-7日）全国日均发送旅客约3789万人次，同比2021年为-33%，中秋、端午和五一分别为-32%、-48%、-63%；国庆假期日均发送旅客人数同比2019年为-58%，中秋、端午和五一分别为-53%、-60%、-63%。
　　受疫情形势影响，不同区域的恢复程度差异较大。国庆期间，全国高速公路日均流量预计同比下降20%-24%。疫情有所反复的京津冀、成渝区域，流量同比降幅分别达到25%和54%左右；疫情形势相对平稳的长三角、粤港澳地区，流量分别下降13%、5%左右，降幅明显小于全国总体水平。
　　（二）旅游：同比预计仍为负增
　　环比继续修复。据出行平台数据，国庆假期首日，整体旅游产品订单较中秋假期首日增长125%。同比预计仍为负增。首先，与中秋假期对比，两个节假日出行人数同比均下降约3成，而中秋假期旅游收入同比下降22.8%。其次，近期疫情多点散发，跨省旅游限制较为严格。国庆假期，全国31个省份均被疫情波及。9月29日，国家卫健委已要求旅行社和在线旅游企业暂停在有中高风险区的县（市、区、旗）和直辖市的区（县）经营团队旅游及机酒业务。
　　不同地区旅游市场表现分化。此前疫情较为严峻的四川，景区门票收入同比下跌超7成，而湖南、云南、安徽等地部分区域，旅游收入小幅下跌或实现微增。
　　（三）机票、酒店：机票量价齐跌，酒店量价齐升
　　机票：量，同比下跌5成，环比有所修复。国庆前6日，国内日均执行航班数为6370架，恢复至去年同期的50%，中秋假期为40%。价，创近五年同期最低。据出行平台数据，国庆机票价格平均支付价格同比2021年下跌12%，较2019年同期下跌2成。酒店：量价齐升。据出行平台数据，假期前三天，国内酒店预订夜数比中秋假期增长33%。截至9月26日，国庆度假酒店平均订单花费金额同比增长8%。
　　（四）电影票房：同比下降7成，为2015年来最低
　　据灯塔专业版数据，2022年国庆档总票房（含预售）超14亿元，日均票房在2亿元左右，同比-68%，中秋、端午和五一电影同比分别为-40%、-67%、-81%。此外，今年国庆电影票房为2015年至今最低，2015-2021年国庆档日均票房平均在4.1亿元左右，其中2019-2020年维持在5亿元以上。
　　（五）商品消费：快递揽件小幅增长
　　国家邮政局监测数据显示，国庆前6日，全国邮政快递业共揽收快递包裹17.99亿件，同比+5.4%。今年中秋、端午、五一假期，全国邮政快递业揽收快递包裹同比分别为+0.24%、+17%和+2.3%，去年国庆假期同比为+28.3%。
　　（六）地产成交：降幅扩大
　　我们统计已公布数据的31个城市，国庆前6日地产成交面积累计为85.8万平，较去年同期-27%，9月全月为-10%，8月全月为-16%。
　　每周经济观察：
　　华创宏观中国WEI指数回升，截至2022年9月25日，华创宏观中国周度经济活动指数为7.45，较9月18日回升1.62。内需，9月地铁出行较8月降幅扩大，地产成交降幅较8月收窄。外需，9月韩国、越南出口均回落。
　　风险提示：消费修复不及预期。