中邮证券-传媒行业事件点评：国庆档电影市场遇冷，关注后续影片排期-221008

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　　事件
　　2022年国庆档（10.01-10.07）电影票房收入收于14.98亿元，同比下降65.87%；观影人次为3327.1万人，同比下降64.48%；平均票价为41.43元，同比下降11.57%。（数据来源：灯塔专业版）
　　投资要点
　　国庆档电影票房遭遇寒流，种类单薄或为主要原因。我们分析票房大盘同比下降较多主要来自两方面原因：第一是影片数量及类型相对单薄，今年国庆档共上映7部新影片，分别为4部主旋律电影《万里归途》、《钢铁意志》、《平凡英雄》、《搜救》，以及3部动画电影《新大头儿子5》、《我是霸王龙》、《新灰姑娘2》，相对集中的主旋律基调导致观众在档期内选择面狭窄；第二是节前预售冠军《长空之王》临时撤档，头部影片的缺位亦造成票房大盘失去部分重要基数。
　　《万里归途》数据绝对领先，稀缺题材与高品质助力票房夺冠。今年国庆档票房前三名分别为《万里归途》、《平凡英雄》以及存量电影《哥，你好》，国庆档新片中仅有《万里归途》和《平凡英雄》两部票房数据破亿。《万里归途》凭借故事的独特性及出色的制作品质领跑国庆档，目前累计票房超过10亿，跻身年度票房前十。该影片根据真实的撤侨事件改编，稀缺题材为观众带来了更多的新鲜感，高质量口碑亦为夺冠提供了较大助力，目前其豆瓣、微博和猫眼评分分别为7.6、9.0和9.6分。从涉及的上市公司来看，《万里归途》由华策影视主控出品，横店影视参与出品，中国电影、猫眼娱乐等公司参与发行。
　　在失望中寻找希望，多部高关注度影片有望年内定档。继中秋档之后，国庆档作为全年最后一个重要档期，尚未体现电影市场的回暖。疫情、宏观经济下行、以及优质片源的稀缺均是造成上座率低、票房低迷的主导因素。从后续的排期来看，根据猫眼专业版数据，目前11-12月仅定档7部电影，尚有众多爆款续作及高热度影片等待上映，目前《流浪地球2》已定档在23年春节，《超能一家人》、《无名》、《平原上的火焰》有望年内定档，预计随着疫情等不确定性因素消弭，多部高关注的影片也将陆续定档，共同催化国内电影市场回暖。
　　风险提示
　　影片延期上映的风险；疫情反复的风险；监管政策调整的风险。