天风证券-家用电器行业22W40行业周度数据追踪-221005

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　　本周家电板块走势
　　本周沪深300指数-1.33%，创业板指数-0.65%，中小板指数-2.51%，家电板块-2.3%。从细分板块看白电、黑电、小家电涨跌幅分别为-2.3%、-2.36%、+2.34%。个股中，本周涨幅前五名是奥佳华、爱仕达、长虹美菱、日出东方、万和电气；本周跌幅前五名是依米康、海联金汇、汉宇集团、长虹华意、火星人。
　　原材料价格走势
　　2022年9月30日，SHFE铜、铝现货结算价分别为62460和18320元/吨；SHFE铜相较于上周+0.45%，铝相较于上周-1.66%。今年以来铜价-10.37%，铝价-9.62%。2022年9月30日，中国塑料城价格指数为897.98，相较于上周-0.36%，今年以来-9.57%。2022年9月30日，钢材综合价格指数为112.76，相较于上周价格+0.83%，今年以来-14.45%。
　　行业数据
　　1）出货端：7月空调内外销需求修复
　　空调，22M7内/外销量分别同比-8.8%/-10.5%，增速环比+2.0/+8.4pct，22M1-M7内/外销量累计同比增速分别为-2.6%/-3.1%；冰箱，22M7内/外销量分别同比-0.3%/-20.7%，增速环比+4.4/-9.2pct，22M1-M7内/外销量累计同比增速分别为-5.2%/-13.5%；洗衣机，22M7内/外销量分别同比-2.4%/+14.3%，增速环比+1.8/+22.2pct，22M1-M7内/外销量累计同比增速分别为-8.1%/-9.5%；油烟机，22M7内/外销量分别同比-8.9%/-23.7%，增速环比+8.1/-14.1pct，22M1-M7内/外销量累计同比增速分别为-15.4%/-16.4%。
　　2）22W39奥维数据跟踪
　　线上：22W39集成灶、洗碗机、电热水器、扫地机销额同比上升幅度较大；22W1-W39主要大家电线上累计销额增速领先，其中冷柜、集成灶、洗碗机分别+15.6%、+11.7%、+8.3%。线下：22W39扫地机、集成灶销额同比上升，增速皆延续高双位数增长；22W1-W39扫地机、洗碗机累计增速实现正增长，分别+16.8%、+1.8%。
　　投资建议：1）上周五人民银行、财政部、税务总局接连针对房贷利率及住房交易个人所得税颁布宽松政策。我们认为，针对地产行业的供、需两端近期政策密集，利于地产行业信心恢复，进而带动销售回暖，有利于大家电情绪和远期需求。2）大家电中，从估值来看厨大电对于地产更加敏感，但业绩需要地产实质改善，而白电估值有一定弹性，同时收入与业绩近期相关性更好；3）仍维持白电在3Q需求向上，成本向下的判断，建议关注【海尔智家】、【格力电器】、【海信家电】、【美的集团】等；4）小家电方面，建议关注处于强产品周期的【飞科电器】等；5）上游零部件方面，建议关注【盾安环境】（与机械组联合覆盖）、【三花智控】等。
　　风险提示：三方数据偏差风险；疫情扩大，房地产、汇率、原材料价格波动风险等。