国元国际-医药行业策略报告：后疫情时代，医疗服务及医美有望率先恢复-221005

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　　医疗服务机构、医美有望率先恢复
　　若医疗常态化运营，医院的就诊人数将比2019年有所增长，医院的门诊住院以及手术都会恢复，首选配置的子行业是医疗服务和医美，比如华润医疗、海吉亚医疗、昊海生物科技、中国同辐及康哲药业。
　　手术以及体检相关的药物也会很快恢复增长：比如核药物龙头中国同辐、眼科外科用药亿胜生物科技。药品临床试验开展也会加快，创新药的使用也会恢复增长，可以关注创新药：关注临床试验较多，有望单独定价的企业，有预期差的，比如和铂医药-B、康哲药业、远大医药。
　　华润医疗（1515.HK）：作为综合性医疗服务机构，即使在2022年上半年受到严重疫情影响的情况下，也实现了医疗业务收入40.17亿元，同比增长6.4%，财报营业额28.5亿元，同比增长60.9%，医院利润贡献实现3.64亿元，同比增长1.6%，医院整体利润率水平是9.1%，充分展现了其较好的管理能力和抗风险能力。
　　昊海生物科技（6826.HK）：作为玻尿酸三巨头之一，有望受益于疫情进一步得到控制终端医美消费放量。除此外，昊海还与亨泰光学角膜塑形镜产品有深度的合作，2022年6月国家卫健委透露有望下调放开“二级以上医疗机构”验配资质要求，随着OK镜监管放松，终端眼科机构经营趋于稳定，OK镜有望快速放量。
　　中国同辐（1763.HK）：作为核医药龙头企业，在2022年上半年积极应对疫情，主动作为、多项举措并行使得公司实现了人民币26.20亿元的收益，同比增长27.3%。核药行业壁垒较高，公司龙头地位稳固。同时，公司还积极进行科研创新与市场开拓。随着疫情形势趋于稳定、政府的稳增长政策逐步落地，公司在各板块的收入有望快速增长。
　　康哲药业（0867.HK）：创新药及医美平台企业，在2022年上半年实现营业额44.48亿人民币，同比增长15.7%。中国的医美市场空间广阔，“康哲美丽”旗下有多款优势产品。随着疫情逐渐得到控制，康哲药业凭借其重磅创新药品种的上市、医美业务的恢复及东南亚业务的推进，在业绩上会有亮眼的表现。