中邮证券-基础设施行业公募REITs周报：公募REITs如何扩募？-221001

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　　专题视点
　　公募REITs如何扩募？近日5单REITs扩募项目申报并获受理。从扩募方式来看，主要包括3种，即向原持有人配售、定向扩募、公开扩募。本次均采用定向扩募，即向特定对象发售，发售对象不超过35名；发售价格不低于定价基准日前20个交易日均价的90%。从扩募的要求来看，1）基础设施项目，主要要求拟购入项目原则上与当前项目为同一类型；2）基础设施基金，主要要求上市原则上满12个月；3）基金管理人/托管人/第一大持有人方面，主要要求专业胜任能力、没有重大违法违规等。从扩募程序来看，扩募主要经过基金管理人内部审议、发改委申报推荐、证监会准予注册、交易所审核、持有人大会通过、完成扩募发售等阶段。
　　 REITs市场表现
　　本周REITs指数环比下跌0.40%。本周产权型、特许经营权型REITs指数环比下跌0.13%、下跌0.71%。产权型中，产业园区型、仓储物流型REITs指数环比上周末上涨0.52%、下跌1.21%。特许经营权型中，高速公路型、生态环保型、能源型REITs指数环比上周末下跌0.92%、下跌0.19%、下跌0.67%。近一个月，REITs指数跑赢沪深300指数7.03pcts。本周领涨的公募REITs为华安张江光大REIT，涨跌幅为1.27%。
　　 REITs成交额
　　本周REITs成交额为16.76亿元，环比35.98%。其中，产权型成交额环比73.83%；特许经营权型成交额环比9.72%。产权型REITs中，产业园区型、仓储物流型成交额环比72.36%、127.15%。特许经营权型中，高速公路、生态环保、能源型REITs成交额环比22.66%、3.81%、-29.35%。
　　 REITs换手率
　　本周REITs换手率为1.06%。其中，产权型、特许经营权型换手率为0.98%、1.27%。产权型中，产业园区型、仓储物流型、保租房型换手率为1.18%、0.70%、1.25%。特许经营权型中，高速公路型、生态环保型、能源型REITs换手率为1.16%、1.65%、1.30%。
　　投资建议
　　积极参与投资，重点关注保租房、产业园区REITs。积极拥抱REITs带来的机遇，我国保租房、产业园区REITs底层资产基本位于核心一线、二线城市，具备安全性和一定成长性，随着产业升级进行，租金有望合理增长，建议积极参与投资保租房和产业园区REITs。
　　风险提示
　　公募REITs审批进度、疫情对底层资产现金流影响存在不确定性。