海通证券-房地行业月报：产销售同比跌幅收窄，当月TOP50房企中约三分之一正增长-221002

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　　2022年9月累计销售和当月销售同比跌幅收窄。根据克尔瑞和亿翰公布的2022年1-9月销售业绩排行榜数据，前100强房企操盘口径销售金额达到46697.9亿元，较2021年同期下滑45.4%，降幅较2022年1-8月缩小2个百分点。权益金额达到37116.1亿元，较2021年同期下跌46.3%，降幅较2022年1-8月缩小1.6个百分点，权益比79%。
　　从2022年9月单月情况来看，TOP100房企实现操盘口径销售金额5709.5亿元，环比增加10.0%，同比下降25.4%，同比跌幅缩小7.5个百分点。2022年9月TOP100房企实现权益销售金额为4247.8亿元，环比下滑2.0%，同比下降29.6%，跌幅缩小1.2个百分点。
　　 2022年9月当月房企销售同比跌幅收窄，我们认为这是由于9月份行业政策向好，促使销售情况有所企稳所致。
　　对比21年和22年1-9月操盘口径销售门槛来看，10强的门槛降幅相对最小。10强的门槛从2138亿元下降至1309亿元，同比下降38.8%；30强门槛降幅相对最大，从817亿元下降至367亿元，同比下降55.1%。
　　从2022年1-9月操盘口径销售金额来看，TOP1-10房企增速相对最高，同比下降39.3%；TOP31-50房企增速相对最低，同比下降54.2%。
　　2022年9月TOP50销售分化，房企16家同比正增长。从2022年9月单月操盘金额增速来看，前50强房企中有16家实现同比正增长，约三分之二的企业负增长。其中，大悦城同比增速最高为342.5%，其次越秀地产为184.7%。跌幅榜中，龙光集团等跌幅超过90%。
　　从2022年1-9月累计操盘金额相比2021年同期值来看，前50强房企中仅3家实现正增长。其中，万达商业为最高的89.0%，祥生地产等超过-70%的同比负增长。
　　投资建议：维持“优于大市”评级。我们认为市场稳增长的大环境没有改变，优质公司相对其它房企的优势和价值将会越加突出。
　　建议关注：1）开发类：A股-万科A、保利发展、招商蛇口、金地集团；H股中国海外发展、碧桂园、旭辉控股集团；2）商住类：华润置地、龙湖集团、新城控股；3）物业类：碧桂园服务、华润万象生活、融创服务、中海物业、保利物业、招商积余、新大正；4）文旅类-华侨城A。
　　风险提示：行业面临调控风险和基本面下行风险