西部证券-A股市场估值周报-221001

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　　本周A股估值整体下降。截至本周五,万得全A、上证50、沪深300、中证500、创业板指PE_TTM分别为16.22×、9.36×、11.19×、20.44×、43.64×。各指数中，中小板指、中证500估值分位数分别下降2.9pct、2.3pct,降幅居前。
　　行业层面，交通运输(PE_TTM为11.31×，下同）、医药生物（21.48×）、化工（13.16×）、非银金融（12.37×）、建筑材料（11.16×）等行业的PE分位数居于低位，国防军工、机械设备、电气设备分位数分别下降7.8pct、6.7pct、5.0pct，降幅居前；传媒（1.71×）、非银金融（1.06×）、银行（0.50×）、建筑装饰（0.83×）、房地产（0.88×）等行业的PB分位数处于低位，本周国防军工、有色金属、化工分位数分别下降9.5pct、9.4pct、5.5pct，降幅居前。
　　风格层面，本周消费估值半数上升，食品饮料、医药生物PE分别上升1.10×、0.94×，纺织服装、农林牧渔PE分别下降0.48×、2.16×；周期估值全部下降，煤炭、建筑材料、钢铁、有色PE分别下降0.11×、0.25×、0.65×、1.23×；金融估值全部下降，银行、地产、保险、券商PE分别下降0.08×、0.22×、0.30×、0.74×；成长估值全部下降，传媒、通信、计算机、电气设备、电子PE分别下降0.72×、0.88×、1.14×、1.25×、1.27×。
　　本周ERP上升0.06pct。截止本周五，万得全AERP为3.41%，较上周上升0.06pct，位于均值之上0.87标准差处。从指数的涨跌幅贡献拆分来看，2022年初至今万得全A下跌20.94%，其中盈利、无风险利率和风险偏好分别影响-1.67%、2.88%、-20.39%,较上周分别变动-0.30pct、-1.20pct、-0.64pct,其中风险偏好影响最大。
　　风险提示：过往数据不能完全代表未来预期，真实情况可能与数据存在误差。