美尔雅期货-钢矿月度报告：环保限产提前落地，钢材需求稳步改善-220930

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　　钢材月中探底回升，盘面一定程度估值修复。螺纹节前成交和出货仍保持高位，但终端节前备货基本结束，地产项目复工对需求带动不足，基建项目增量空间有限，因此螺纹旺季需求发力点有限，下游超补节后有回落空间。热卷需求仍保持平稳，终端订单情况还需关注年底消费旺季的表现，而中游加工补库回升遇阻。供应方面，唐山月底发布限烧结政策，并要求A类钢厂限产30%，其余企业限50%，引发市场对年底环保限产强化的预期，但由于此次限烧结周期短，且钢厂有提前少备烧结矿，实际影响有限，预计铁水产量节前重新小降至240以下。节前成材受到需求边际改善叠加限产炒作的支撑，但需求持续性不足，节后有一定回落空间，多头持仓过节需谨慎，节后仍维持偏空思路。