西部证券-金立永磁-300748-跟踪报告：特斯拉人形机器人发布在即，稀土永磁赛道迎来新催化-220930

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　　事件：据特斯拉官网，特斯拉2022 AIDay发布会将于北京时间10月1日（北美时间2022年9月30日）在加州帕罗奥图举行，人形机器人“擎天柱”Optimus将在本次发布会上首次亮相。
　　人形机器人即将亮相，稀土永磁赛道迎来新风口。特斯拉人形机器人擎天柱即将亮相，并计划于2023年实现量产，该机器人拥有媲美人类的手和工作能力，脖子、手、腿以及躯干等搭载40个机电传动器，需要采用高性能钕铁硼永磁材料降低机器人传动部件的体积和重量，量产后将极大地增加永磁材料需求，市场空间不低于新能源汽车领域，有望成为永磁材料新的风口。
　　公司是稀土永磁赛道龙头，产能积极扩张成长可期。公司目前拥有毛坯产能2.3万吨，宁波年产3000吨高端磁材及1亿台套组件项目预计2023年建成投产，包头二期项目逐步落地，到2025年公司将建成高性能钕铁硼永磁材料年产能4万吨，产能持续扩张下钕铁硼龙头地位稳固。公司是特斯拉和比亚迪等新能源龙头车企的磁钢供应商，上半年新能源车领域收入同比增长234%至10.58亿元，占比提升6.3pct至32.0%，收入结构持续优化，随着永磁同步电机在新能源汽车领域渗透率提升，风电装机量逐步回暖，机器人市场蓄势待发，下游多个领域需求持续旺盛下公司成长可期。
　　加强稀土永磁回收领域布局，构建一体化循环产业链。公司2022年7月公告拟收购银海新材51%股权，实现产业链垂直整合，2022年9月在墨西哥投资建设5000吨废旧磁钢综合利用项目，持续加强上游稀土回收领域布局，实现原材料成本的控制，构建一体化循环产业链，增强公司竞争力。
　　投资建议：考虑公司新能源汽车业务发展迅速，上调公司业绩预测，预计2022-2024年公司归母净利润为8.43/11.04/13.58亿元，同比+86%/+31%/+23%，对应PE分别为32.8/25.0/20.4倍，维持“买入”评级。
　　风险提示：原材料价格大幅上涨，下游需求增速放缓，项目进展低于预期