招商证券-走进基金公司系列：信达澳亚基金的突围之路-220926

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　　公司概况：信达澳亚基金成立于2006年6月，是国内首家由国有资产管理公司控股的基金管理公司，也是澳洲在中国合资设立的第一家基金管理公司。截至2022年9月7日，信达澳亚基金公募管理资产净值904.3亿元。此外，截至2022年二季度末，信达澳亚基金专户管理规模达110.6亿元。
　　股权结构与组织架构：目前信达澳亚基金管理有限公司由信达证券股份有限公司控股，持股比例54%，East Topco Limited持股46%。两大股东资质均较为良好。由于公司外方股东的实控人变更，以及突显公司走向亚太的国际化战略的需要，2022年3月21日起公司正式更名为“信达澳亚基金管理有限公司”。目前组织架构较为完善。
　　企业文化：信达澳亚基金的品牌标识语为“诚者信达”。公司以“规范、诚信、专业、共赢”为核心价值观。坚持“少即是多、慢即是快；敢为人后，后中争先”的投资哲学，清晰地树立了以成长股主动投资为代表的公募品牌。
　　研究支持：基于外方股东成熟的国际投研分析体系，信达澳亚逐步建立起三大投资框架，分别为价值分析体系QGV、行业优势分析体系ITC和宏观景气分析体系MDE，同时内部构建了一套投资管理支持系统以支持研究工作。
　　业务布局：截至2022年9月7日，信达澳亚基金公募合计管理规模为904.3亿元。在公募产品方面，信达澳亚基金布局合理，涵盖主动权益、中长期纯债、固收+、主动量化、指数型、货币型基金等多条产品线。主动权益型产品是信达澳亚基金关注的重点。
　　主动权益型基金：目前信达澳亚基金共有34只主动权益型基金，其中全市场选股基金27只，管理规模422.0亿元，占主动权益基金管理规模的62.1%。行业主题基金方面，信达澳亚基金在新能源、科技、消费、医药等多板块进行了布局。
　　规模增长来源：信达澳亚基金规模排名前五大基金经理合计管理规模占公司权益产品总规模的81.3%，其中，冯明远个人管理规模占比45%，集中度较高。2019年以来冯明远在管产品数量和规模均有明显提升，带动公司规模大幅上升。信达澳亚基金主动权益型基金中长期表现优秀，是信达澳亚基金权益产品近年来备受关注的原因之一。
　　投研团队：信达澳亚基金投研体系中设有混合资产投资部、权益投资总部、智能量化与全球投资部、专户投资部等。投研人员总数50人，其中基金经理23人，研究员27人。成立以来，投研团队稳步扩张。
　　人才培养：基于“慢即是快，少即是多”为理念，从制度、激励机制、投研团队建设等方面，搭建起了一个赋能型平台。以老带新，助力新人成长。目前，内部已培养出不少优秀基金经理，如冯明远、李淑彦等。
　　外部招聘：2021年以来，公司从外部聘请了不少优秀基金经理，如是星涛、朱然等，涵盖价值、消费、科技等领域。目前，公司仍在积极布局消费、周期、总量等领域，力求更加多元化、均衡化
　　考核机制：对基金经理，以长期考核为主，强调风格与业绩的稳定性。在考核上，信达澳亚将公司发展、团队贡献及长期业绩达成情况等因素进行综合考量，有效地将公司、团队和个人利益捆绑。对研究员，每个季度会进行定性和定量的考核，倾向于长期磨炼以促进未来研究转投资工作顺利进行。
　　明星权益基金经理分析：信达澳亚基金权益型基金整体追求高回报，近3年收益风险表现均优于沪深300指数，更适合于风险偏好较高的投资者。其中，冯明远、曾国富、杨珂业绩表现突出，而新生代基金经理李淑彦近1年业绩表现亮眼。冯明远、曾国富、杨柯、李淑彦、是星涛、朱然等明星权益基金经理各具特色，为投资者提供多样选择。例如，投资新能源可以选择冯明远，投资周期或制造可以选择李淑彦，倾向于全市场投资则可以选择是星涛。
　　明星固收基金经理分析：信达澳亚基金纯债型基金性价比占优，固收+基金收益更高。张旻和张泽桐在管产品为不同风险偏好的债券投资者提供了双重选择。
　　风险提示：本报告仅作为投资参考，基金过往业绩并不预示其未来表现，亦不构成投资收益的保证或投资建议。