财通证券-酒店餐饮行业：入住率回升至53％，锦江发行GDR完成国资审批-220926

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　　核心观点
　　板块涨跌幅跟踪：近一周板块行情（0919-0923）：近一周上证综指下跌1.22%，深证成指下跌2.27%，创业板指下跌2.68%。SW酒店板块下跌2.24%，港股标的华住集团下跌8.47%。
　　行业周度数据追踪：需求环比改善，整体入住率回升至53%。9月11日-9月17日，国内酒店客房总供给2070万间夜（同比+1.0%），总需求1066万间夜（同比-11.7%），供需差为1005万间夜（同比+19.3%）。环比来看，需求环比+3.3%，供需差环比-3.3%。
　　中高端酒店入住率48.7%（同比-6.0pct），ADR为373元（同比6.3%），RevPAR为181元（同比-16.6%）；中低端酒店入住率57.6% （同比-8.3pct），ADR为187元（同比-12.2% ），RevPAR为108元（同比-23.3%）。中高端/中低端酒店RevPAR分别环比+1.3%/+0.9%，今年中秋本地游为主流，因此数据环比有所改善，但弱于去年同期。
　　锦江酒店发行GDR完成国资审批。上海市国资委原则同意公司董事会提出的以不超过2亿股新增发的A股股票作为基础证券，发行全球存托凭证并在瑞士证券交易所挂牌上市的方案。
　　投资建议：酒店行业头部公司拓店能力强、品牌溢价高，长期将充分享有门店高速扩张和价格提升带来的成长属性，短期建议关注防疫政策放松和十一行情下的商旅需求恢复情况。建议关注国内市占率高的头部酒店标的：锦江酒店（ 600754.SH ）、华住集团（1179.HK）、首旅酒店（600258.SH）；以及布局度假酒店的成长性标的：君亭酒店（301073.SZ）。
　　风险提示：疫情反复风险，拓店速度不及预期，行业竞争加剧。