东方证券（香港）-债券周报：美元流动性危机会重临吗？-220930

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　　近期英国国债大跌，欧洲各国国债收益率快速上升（表1），北溪1号天然气管被破坏再次让欧洲能源危机担忧上升。美债利率再创新高，环球股市大跌，各国汇率贬值。种种乱象让人们担忧，会否有新一轮的全球危机降临。
　　笔者认为2016年日元回流推动美元债利率快速拉升和2019年美国隔夜回购利率飙升是值得参考的两个案例，还有2020年3月美元流动性危机级别也可能在“完美风暴”的情况下重现，而2008年更为严重的金融危机，不是现在的基准假设。
　　虽然现在市场对新一轮危机发生担忧明显上升，但如果现在公布不合政策和目标的政客其实是“狐狸”式的灵活人物，暂时不合理的政策可能只是争取支持和度过短期危机的权益之策，在适当的时刻及时调整，危机还是可以避免的，但一切还是未知之数。