中泰期货-鸡蛋周度报告：鸡蛋现货继续强势，预计供需矛盾短期难以改变-220925

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　　本周蛋价回顾：
　　鸡蛋现货本周不仅止跌，且小幅反弹，红蛋反弹幅度较大，河北粉蛋回落后再次上涨，周末蛋价持续强势，截止9月25日粉蛋均价5.3元/斤，红蛋均价5.35元/斤，红粉价格基本持平，目前蛋价处于历史同时期最高水平。整体鸡蛋供给水平不高，疫情防控背景下，鸡蛋消费仍处于较高水平是蛋价强势的主要原因。现货偏强拉动期货小幅上涨，但在预期左右下期货贴水幅度仍较大，整体震荡偏强运行，近月偏强
　　下周行情观点：
　　现货或偏弱震荡运行，预计下跌幅度有限：消费是影响蛋价走势的主要因素，随着季节性因素结束，加上产业风控，鸡蛋消费整体走弱，蛋价或整体偏弱运行。不过疫情增加居民鸡蛋消费，加上蔬菜和猪肉替代品的强势，国庆前鸡蛋消费仍较好，同时鸡蛋供给水平不高且短期变化不大，低库存下蛋价下跌易引发产业补库需求，综合分析，预计蛋价下跌空间暂时有限。
　　期货：01目前贴水现货幅度较大，现货下跌不及预期短期利好期货，随着饲料快速上涨，下方综合成本支撑线上移至4200以上。长期来看，现货强势有利于后市供给水平的提高，一定程度上对01起反作用，因此现货强势长期对01也是一种压力。预计期货短期强势，上方空间也有限。操作上建议暂时观望，等待高位做空。
　　风险提示：饲料持续上涨，补栏持续较低；疫情变化影响；宏观系统性风险