华福证券-估值、情绪与市场观察（第10期）：风险偏好下移-220828

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　　近期观点：
　　本周风险偏好下移，制造板块的顶背离信号引发调整，科技板块8月5日集体向上缺口已回补，主要宽基指数日线多头排列均消失，MACD开口向下。下周仍处于半年报业绩披露窗口，重点关注半年报业绩超预期且出现净利润断层的个股；同时关注海外通胀和央行可能超预期加息对国内风险偏好的影响。行业方面关注科技板块的电子（半导体设备和材料）、房地产（负债率较低的商业地产）、关注传统周期的煤炭和石油行业中护城河较深的个股，非银金融中的券商业绩情况，农林牧渔中的生猪期货价格走势。
　　投资要点：
　　估值分位数
　　目前主要宽基指数估值已回到正常区域，仅科创50估值分位数仍较低。中信一级行业指数中，建材、银行、传媒估值在5%分位数以内；房地产、非银金融、综合金融和计算机估值在10%分位数以内；家电和医药估值在20%分位数以内。
　　情绪指标
　　目前我们跟踪的四个情绪指标均处于正常区域。
　　市场表现
　　伴随美国利率和美元指数再次上行，全球高温和能源问题再次引发市场担忧，石油、煤炭和天然气价格高企。A股宽基指数和热门行业冲高回落，制造板块的“顶背离”引发调整，科技板块8月5号的跳空缺口本周集体回补，风险偏好下移明显。
　　风险提示
　　量化指标和相关观点全部基于历史数据统计和回溯检验，存在历史规律和指标失效的风险。