银河期货-钢材基本面：产业矛盾弱化，四季度关注阶段性供需错配以及盘面利润修复机会-220928

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　　产量持续回升，基建及保交楼拉动部分需求
　　9月钢价整体呈现窄幅震荡运行，现货价格波动率低于盘面，需求环比好转但现货价格上涨乏力。
　　现货方面，上海中天螺纹月初4020元/吨，当前3980元/吨。北京地区螺纹月初3990元/吨，当前4060元/吨。上海北京价差从月初30元/吨回落至-80元/吨。上海地区热卷以4.75mm普卷为例，月初价格3890元/吨，当前价格3930元/吨，天津地区热卷月初价格3930元/吨，当前价格3940元/吨，整体热卷价格变动不大。
　　从主力合约基差看，当前（9月23收盘价计算）北京地区螺纹基差294元，上海地区螺纹基差184元；上海地区热卷基差111元，天津地区热卷基差121元。月间价差方面，9月产量端持续恢复，rb10-1从月初248回落至当前的176元，hc10-1从月初168元回落至当前128元；期货卷螺差方面，前期阶段性唐山减产炒作后缺乏新驱动，卷螺差震荡回落。
　　盘面利润看，螺纹01合约盘面利润从月初260元/吨跌至当前170元/吨；热卷01合约盘面利润从月初350元/吨跌至当前225元/吨，主要是弱势需求下钢厂持续复产，原料端弹性大于成材。