国联证券-沪深300指数增强基金投资价值分析-220928

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　　主动量化基金推荐
　　根据业绩评价、风险收益、操作风格等指标，精选了业绩优秀的沪深300指数增强基金。重点关注基金近三年的平均超额收益率为26.4%，年度平均超额为7.16%，月度平均胜率为65%
　　博时裕富沪深300A（050002.OF）：业绩稳健，今年表现亮眼，也是业绩长跑健将。基金自成立以来的超额收益为186.54%，胜率为67%，各方面均衡。长城久泰沪深300A（200002.OF）：波动小，盈亏比高。基金自成立以来超额收益为203.05%，胜率为56%，超额收益与胜率较为均衡。富荣沪深300增强A（004788.OF）：高胜率，月度胜率78%，胜率排在前列，近三年业绩佼佼者，胜率和超额收益均优秀。汇添富沪深300指数增强A（005530.OF）:超额稳健，高胜率，胜率达71%。华宝沪深300指数增强A（003876.OF）：超额收益显著的高胜率捕手，成立来超额收益第一，月度胜率72%。过去几年业绩均战胜沪深300指数。华安沪深300量化增强A（000312.OF）:每年显著战胜指数，近三年超额收益28.18%，月度胜率64%。国富沪深300指数增强（450008.OF）：近三年超额收益23.46%，胜率，过去业绩53%。基金特点：超额收益高2018~2022年均战胜指数。泰达宏利沪深300指数增强A（162213.OF）:紧密跟踪指数，持续跑赢基准，基金自成立以来的累计收益为173.74%，月度胜率64%。超额收益持续性强。招商沪深300指数增强A（004190.OF）：胜率、超额稳健。基金自成立以来的超额收益为30.73%，胜率为64%，超额收益与胜率较为均衡。天弘沪深300指数增强A（008592.OF）：盈亏比高，自成立以来的超额收益为18.09%，胜率为64%，盈亏比与胜率较为均衡。
　　沪深300指数特征
　　沪深300指数由沪深两市中市值大、流动性好的最具代表性的300只股票组成，在全部A股中占比6.10%。自2014年以来，沪深300指数的长期收300指数具有风险收益比高，波动率益表现要显著优于其他宽基指数。沪深小的特点，最大回撤在指数中也处于较低的水平。当前沪深300指数PE水平为11.45倍，估值处于历史低位。
　　沪深300指数增强基金
　　沪深300指数增强基金在指数本身的收益上，通过主动管理获取超额收益。主流基金通过传统的多因子模型和策略，挖掘因子；也会采用主动的方法进行选股。在跟踪控制方面，基金可以通过控制行业、风格、市值、个股的偏离来控跟踪误差。沪深300指数增强基金增强效果好，跑赢指数概率高。沪深300指数增强基金的整体行业偏离度为10%，行业偏中性。过往三年的换手率水平呈现缓慢下降趋势。信息比率衡量基金在跟踪指数时获取超额收益的能力。沪深300指数增强基金的年化平均信息比率为1.62。
　　风险提示
　　本报告结论基于历史数据信息的统计规律，推荐标的都是基于历史数据得出，历史数据并不一定代表未来。未来基金经理变更、基金经理风格变化等情况也可能存在，报告阅读者需审慎参考报告结论。