海通证券-平高电气-600312-高压开关龙头，深度受益特高压快速推进-220929

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　　投资要点：
　　公司行业地位：高压开关龙头企业。
　　公司核心业务为中压、高压、超高压、特高压交直流开关设备研发制造、销售安装、检修服务。公司主要客户包括国网、南网、央企能源集团等。公司为高压开关龙头企业，在国网、南网集招中标金额占有率持续保持领先。
　　公司主要产品包括高压板块（2021年收入占比46.30%，包括高压GIS等产品）、中低压及配网板块（2021年收入占比41.04%）等，主要用于电力系统（包括发电厂、变电站、输配电线路和工矿企业等用户）的控制和保护。
　　公司产品：产品线齐全，产品性能国际领先。
　　公司具备“交直流、全系列、全电压等级的开关系列产品自主研发、试验和制造”能力。多年来，公司在高压、超高压、特高压输配电设备关键技术领域取得了重大突破，成功研制了我国第一套800千伏全封闭组合电器、1100千伏全封闭组合电器等一批拥有完全自主知识产权的高端产品，产品性能国际领先。
　　产业投资：电网投资加速，特高压电网将迎来新一轮建设高峰。
　　“十四五”期间，国家电网和南方电网计划加大电网投资。国家电网计划投入2.4万亿元，南方电网计划投资约6700亿元，合计将超过3万亿元。今年1-7月，国家电网完成电网投资2364亿元，同比增19%，到年底前预计再完成近3000亿元电网投资。
　　为实现碳中和的目标，推进清洁能源的发展是重要手段之一，电网对清洁能源的输送、调配、促进消纳等就显得尤为重要。特高压的建设有助于清洁能源的输送。
　　“十四五”期间，国网规划建设特高压工程“24交14直”，总投资3800亿元。
　　根据中国能源报微信公众号，2022年1月至7月，国家电网已开工建设福州-厦门、驻马店-武汉特高压交流工程，白鹤滩-江苏特高压直流竣工投产。年内，将建成投产南阳-荆门-长沙、荆门-武汉特高压交流等工程，计划陆续开工建设武汉-南昌、张北-胜利、川渝和黄石交流以及金上-湖北、陇东-山东、宁夏-湖南、哈密-重庆直流“四交四直”8项特高压工程，总投资超过1500亿元。