德勤-中国银行业2022年上半年发展回顾与展望-220929

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　　中国经济面临三重压力，但大概率已越过谷底
　　当前，全球经济复苏前景仍较为波折。IMF在2022年7月最新发布《世界经济展望》中提到，由于全球通胀超出预期引发融资环境收紧、中国经济受疫情和防疫措施影响而超预期放缓、以及俄乌冲突带来的负面溢出影响，预计全球经济增速将从2021年的6.1%放缓至2022年的3.2%，较2022年4月的预测值下调0.4个百分点。
　　2022年上半年，中国经济累计实现2.5%的增长，增速放缓背后反映的宏观背景是中国经济面临需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力，叠加2022年一季度以来疫情多点散发扰动复苏、俄乌冲突加剧通胀和地缘政治变局又成为新的挑战，全年经济稳增长压力较大。需求方面，消费恢复迟缓，不过投资在基建和制造业的拉动下呈稳步复苏态势，外需表现则超出预期。具体来看，2022年上半年社会消费品零售总额累计下降0.7%，固定资产投资完成额实现6.1%的稳定增长，出口金额则累计增长14.2%。供给方面，国内产业链供应链持续受到冲击。受国际局势及疫情影响，电子、汽车等行业供应链瓶颈凸显；2022年爆发的俄乌冲突进一步推高了大宗商品价格，抬高了企业生产成本。预期方面，多重不确定性因素叠加影响市场预期。局部疫情时有发生，使中小微企业维持经营面临较大压力，投资预期受到影响；其次，2021年下半年起房地产投资减缓，房企债务危机频现，市场信心因此有所受挫；另外，俄乌冲突以及随之而来的一系列制裁，使国际体系压力警报频繁响起，资本市场避险情绪强烈。