华鑫证券-鑫融讯：底部构建中，不悲观-220929

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　　▌双融余额
　　截至9月28日，上交所两融余额报8458.32亿元，较前一交易日减少55.00亿元；深交所两融余额报7172.82亿元，较前一交易日减少42.23亿元；两市合计15631.14亿元，较前一交易日减少97.23亿元。
　　▌最新观点
　　本周三，沪深两市全天震荡下行，盘中反抽力度较弱，外资早盘砸盘力度较强对部分赛道权重构成较大杀伤，尾盘市场难顶抛压继续下挫，沪指再创本轮调整新低。截止收盘，上证指数跌1.58%，深证成指跌2.46%，创业板指跌2.57%，沪深300跌1.63%，上证50跌1.17%，中证500跌2.54%。两市上涨家数为431家，低于上周均值2016家，低于前一交易日4356家。涨停家数为42家，与上周均值相同，低于前一交易日80家。两市下跌家数为4445家，高于上周均值2769家，高于前一交易日494家。跌停家数为31家，高于上周均值21家，高于前一交易日7家。北向资金为净流出38.40亿元，上周均值为净流出12.27亿元，前一交易日为净流入32.72亿元。两市成交额为6485.92亿元，上周均值为6529.15亿元，前一交易日为6668.74亿元。A股宽幅调整，受美元连续拉升以及10年美债收益率升破4%影响，亚太股市全线下跌。但在极致悲观下，A股底部构建逐步形成，美元强势周期下，将迎来弱势调整周期，这对于全球资本市场而言，是一次难得修复性反弹机会。与此同时对于A股而言，除修复性反弹行情之外，更期待在估值盾逐步体现之后，以盈利矛的进攻能尽早打开，但从目前工业库存周期解读，市场仍处于主动去库存阶段，因此工业企业盈利增速尚未见底，还需要等待更为明确的政策信号，从而出现能够驱动经济强复苏的边际信号点。
　　▌主题追踪
　　今日关注：旅游酒店、银行、储能
　　今日关注：银行、空气能热泵、油气设服
　　1.银行行业：据中新网消息，9月15日，个人银行存款利率迎来重要变动，工行、农行、中行、等相继发布公告称，即日起调整人民币存款挂牌利率。三年期定期存款和大额存单利率下调15个基点，一年期和五年期定期存款利率下调10个基点，活期存款利率下调0.5个基点。年初以来，五年以上LPR合计下调了35个BP，银行息差压力加大，本次下调存款利率上限，有利于银行压降存款付息率，缓解息差压力。建议关注：招商银行（600036）、平安银行（000001）
　　 2.空气能热泵主题：俄乌冲突后，欧盟制裁俄罗斯，俄罗斯降低天然气供气量。热泵作为一种可再生能源利用装置，是电制热最有效的方式，其显著的节能、减碳特征成为替代石化能源中低温热能产生的最优技术方案。在全球碳减排的背景下，空气源热泵长期向好，叠加欧洲能源危机的催化，空气源热泵出口短期内量价齐升。今年以来，我国空气源热泵出口快速增长，中国海关总署数据显示，1至7月出口额同比增长达63.7%，8月中国出口销售额同比增长60%。中国已成为全球最大的热泵生产国，全国产化的产业链优势突出。建议关注：大元泵业（603757）、申菱环境（301018）
　　3.油气设服主题：7月24日，国家能源局召开2022年度大力提升油气勘探开发力度工作推进会，要求大力推动油气相关规划落地，牢牢守住油气战略安全底线，以国内油气增产保供的确定性，来应对外部环境的不确定性。由于俄乌冲突的持续及国际能源短缺，油气价格持续高位运行，油气公司经营状况好转，现金流发生了改善，油气投资活跃度逐步回升，油服市场也逐步复苏。建议关注：海油发展（600968）、中海油服（601808）
　　▌风险提示
　　疫情未能得到有效控制、宏观经济意外下滑、流动性紧缩加剧、行业政策低于预期。