方正证券-融资融券研究日报内参-220929

《方正证券-融资融券研究日报内参-220929（10页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《方正证券-融资融券研究日报内参-220929（10页）.pdf（10页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

　　【两融市场数据】
　　截至2022年9月27日，两市融资融券余额15,728.95亿元，其中融资余额为14,712.46亿元，融券余额为1,016.49亿元。
　　沪深两市融资买入额378.70亿元，融券卖出额为47.89亿元。
　　上一交易日，市场主要指数表现：上证综指（-1.58%），深证成指（-2.46%），创业板指（-2.57%）。
　　【两融策略】
　　啤酒行业观点：啤酒旺季动销高景气兑现，进入淡季前可确认收益，后续关注成本下降带来的利润弹性，或有业绩超预期可能性。根据国家统计局，7、8月啤酒产量分别为421.6、393.3万千升，同比分别增长10.8%、12.0%;在高温天气刺激与疫情扰动较少的背景下，啤酒旺季消费高景气，主要啤酒公司7、8月份销量均实现同比高增。9月尽管部分地区受到疫情扰动，但中秋国庆双节背景下渠道备货意愿强，销售动力足。叠加提价成果与结构升级，三季度啤酒公司收入有望高速增长。成本端包材(占比30-50%)价格有较大幅度回落，成本压力相对缓解。复盘历史，2009年、2016年、2020年随着成本压力缓解，主要啤酒公司毛利率均明显提升，考虑采购周期与历史经验，2023年啤酒公司业绩弹性可期。啤酒结构升级是β性机会，逻辑强劲，节奏加速。短期关注成本压力缓解，啤酒公司有望顺利巩固提价与结构升级成果，盈利能力提升可期。
　　【风险提示】
　　宏观经济大幅不达预期，大盘发生大幅异常波动，本报告基于两融数据统计，不构成投资建议。