群益证券-亿纬锂能-300014-公司加快产能扩张，继续完善产业链布局，建议“买进”-220928

《群益证券-亿纬锂能-300014-公司加快产能扩张，继续完善产业链布局，建议“买进”-220928（3页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《群益证券-亿纬锂能-300014-公司加快产能扩张，继续完善产业链布局，建议“买进”-220928（3页）.pdf（3页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

　　结论与建议：
　　9月27日，公司发布多份公告，公司拟1）在沈阳经开区投资建设储能与动力电池项目，规划产能40GWh，预计总投资100亿元；2）以自有资金8亿元收购瑞福锂业20%股权；3）增资贝特瑞子公司，将在四川宜宾合资建设10万吨锂电池负极材料一体化产能。
　　公司的动力电池、储能电池以及消费电池产品成长空间巨大。动力电池方面，公司具备方形、软包和大圆柱电池的生产能力，产品切入宝马、戴姆勒、小鹏等优质公司，出货量有望持续增长；公司储能电池客户包括中国移动、中国铁塔等，将于今年迎来放量阶段。公司也在积极加强原材料布局，降低原材料价格波动，保证供应链安全。我们预计公司2022和2023年的净利润分别为30.1亿和58.97亿元，YOY分别为+6.5%和+90.6%，EPS为1.63元和3.11元。当前股价对应2022和2023年P/E分别为53.8倍和28.2倍,当前市场波动较大，建议逢低买进。
　　公司拟在沈阳投资建设40GWh电池项目，加快产能扩张：公司发布公告，拟与沈阳市政府和沈阳经开区管委会签订投资协议，将在沈阳经开区投资建设储能与动力电池项目。项目规划产能40GWh，预计总投资100亿元，其中一期规划建设20GWh储能与动力电池智能制造工厂及配套设施，投资金额为50亿元。今年以来，公司连续公告与荆门、成都、玉溪和曲靖政府签订的电池生产线投资计划，规划产能分别为68GWh、50GWh、10GWh和10GWh。目前公司的规划产能超300GWh，到2022年年底铁锂产能和三元方形产能预计将分别达80GWh和12.5GWh。
　　公司入股锂盐和负极材料公司，继续完善产业链布局：公司发布公告，拟以自有资金8亿元受让骏华新能源持有的瑞福锂业20%股权。标的公司是锂盐生产公司，已有年产2.5万吨碳酸锂和1万吨氢氧化锂产线，在建年产3万吨碳酸锂产线。2022H1和2021年标的公司净利润分别为8.7亿元和0.54亿元。今年7月份，公司曾与瑞福锂业、紫金锂业签订三方协议，成立合资公司建设9万吨锂盐项目。此次公司直接入股瑞福锂业，将与其进一步加深合作，有利于锁定锂盐资源。
　　此外，公司拟向贝特瑞（四川）新材料科技有限公司增资8.84亿元，增资后亿纬锂能和贝特瑞分别持有标的公司40%和60%股权。标的公司将在四川宜宾投资建设锂电池负极材料一体化基地，预计在2024年6月30日前将形成年产10万吨锂电池负极一体化产能，产能将优先供给亿纬锂能。
　　盈利预期：我们预计公司2022和2023年的净利润分别为30.1亿和58.97亿元，YOY分别为+6.5%和+90.6%，EPS为1.63元和3.11元。当前股价对应2022和2023年P/E分别为53.8倍和28.2倍,当前市场波动较大，建议逢低买进。