中信证券-电器智造行业22W38：厨电板块周度更新-220925

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　　▍核心观点：地产下行周期，叠加疫情扰动，厨电终端销售有所承压。未来可聚焦：1、地产政策的逆周期调节对于产业链估值的提振；2、地产周期出清过程中，产业链集中度的提升；3、原材料价格持续下行，对企业盈利的修复。建议关注品类扩张的低估值厨电龙头。
　　▍风险提示：家电原材料价格大幅上涨；家电行业竞争加剧；地产行业政策收紧