国泰君安-迈为股份-300751-再获宝馨2GW订单，叠层电池设备商业化有望加速-220927

《国泰君安-迈为股份-300751-再获宝馨2GW订单，叠层电池设备商业化有望加速-220927（3页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《国泰君安-迈为股份-300751-再获宝馨2GW订单，叠层电池设备商业化有望加速-220927（3页）.pdf（3页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

　　本报告导读：
　　再获宝馨2GW订单，异质结订单加速落地，过往大订单示范效应显现，公司份额有望持续提升；宝馨积极推动钙钛矿-异质结叠层，有望加速公司叠层电池设备商业化。
　　投资要点：
　　结论：9月13日和25日，公司分别获得润海新能源3GW和宝馨光能2GW异质结设备订单，异质结订单加速落地，公司过往大订单示范效应显著，有望获得更多新玩家订单。考虑HJT提效降本和扩产均有较大突破。维持2022-24年EPS 5.21、7.71和12.06元，参考可比公司估值，维持目标价600.19元，增持评级。
　　宝馨异质结项目进展快，后续项目订单值得期待。5月28日宝馨与怀远县政府签署投资协议，一期投资16.8亿，将建设2GWN型电池片及组件，建设期约9个月，项目于8月27日正式开工，预计最快23年5月投产。考虑到华晟与迈为合作的持续性，宝馨后续项目设备订单仍值得期待。
　　宝馨积极推动钙钛矿-异质结叠层，有望加速公司叠层电池设备商业化。9月21日宝馨联手西安电子科大郝跃院士团队、安徽大禹实业共同布局钙钛矿-异质结叠层电池技术产业化，预计未来2年/3年内完成中试线/GW级稳定量产线建设。迈为作为宝馨的战略合作伙伴，有望深度参与钙钛矿-HJT叠层电池商业化量产设备的研制，叠层电池设备先发优势显著。
　　HJT设备订单加速释放，过往大订单示范效应初现。本年公司已获得异质结设备订单超15GW，其中超10GW在9月落地，有加速趋势。行业目标年内实现HJT组件全成本与PECR打平，更多新玩家有望布局异质结。公司作为解决方案供应商，助力新玩家快速提升量产效率（金刚），且客户黏性高（华晟），订单示范效应强，公司有望获得更多新玩家订单。
　　风险提示：半导体设备产能落地进度不及预期、光伏电池投资大幅下降