申万宏源-电力设备与新能源行业周报：欧盟拟推5650亿欧元能源计划-220927

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　　本期投资提示：
　　本周关注：欧盟拟推5650亿欧元能源计划。欧盟将制定“能源系统数字化”计划，该计划将要求欧盟在2030年前在基础设施方面投资5650亿欧元。该文件提出多项具体的绿色行动计划，包括在2027年之前，在欧盟地区所有商业和公共建筑的屋顶上安装太阳能电池板；在2029年之前，在欧盟地区所有新住宅建筑上安装太阳能电池板；在未来5年内安装1000万台热泵；在2030年底以前，让3000万辆零排放汽车上路。截至2021年年末，欧洲电动车累计销量已超500万辆。尽管今年以来欧洲市场持续受制于零部件供应短缺的影响导致销量增长乏力，但在碳排放收紧、禁售燃油车目标以及本次能源计划的推动下，欧洲电动化转型的目标长期确立。预计2025年欧洲电动车累计销量超2500万辆。
　　本周行情回顾：本周（2022/9/19-2022/9/23）沪深300指数跌幅1.95%，其中电力设备上涨0.8%，跑赢沪深300指数2.75pct，在31个申万一级行业中排名第4；申万电力设备二级行业中，锂电池、电源设备涨幅靠前，分别上涨2.25%、1.17%；截至2022年9月23日，今年以来申万电力设备指数累计下跌19.3%，跑赢沪深300指数2.64pct。
　　行业动态：本周电池材料价格表现强势，碳酸锂、氢氧化锂、三元正极、六氟等产业链环节相关产品保持上涨趋势，未来碳酸锂环节仍是决定电池企业成本压力的重要因素。本周硅料价格继续维持高位稳定，182规格电池片价格略有上升，部分组件厂出现了电池片采购困难的情况，整体供货较为紧张；辅材等原材料价格及供货稳定，组件成本继续维持高位；近期地面电站开工较多，订单排产量和发货量都有较为明显的上升，发货地主要集中在西部地区；分布式项目发货也有一定程度上升；整体组件出货量上升较快。
　　公司动态：蔚蓝锂芯拟总投资2.8亿美元新建10GWh圆柱锂电池制造项目；中伟股份与中创新航签署《战略合作框架协议》；新宙邦与Ultium Cells合作进一步深化。
　　投资分析意见：电动车方面，板块近期回调主要由于市场担忧新能源车需求增长的持续性和材料环节盈利压力，我们认为欧洲电动车销量边际上有改善趋向，美国市场也迎来补贴助力，国内市场从量到质的升级持续，板块景气度仍在上升中，当前的调整更多是高预期的收敛，以及“买新不买旧”交易策略的驱使。关注电池企业盈利持续修复以及储能等高景气板块的确定性需求机会，优先选择盈利边际向上的细分环节以及新技术带来的材料升级红利；建议关注宁德时代、鹏辉能源、当升科技、厦钨新能、杉杉股份、璞泰来、新宙邦等。光伏方面，在组件价格高位的情况下，预计三季度国内地面电站装机放量压力较大，且随着电池龙头布局下游组件环节，市场普遍担忧未来组件市场的竞争加剧导致组件盈利修复空间下降，建议关注受下游组件竞争影响较小的电池环节尤其是N型技术方向，受益于组件出货量增加的辅材环节；建议关注晶澳科技、隆基绿能、晶科能源、天合光能等。
　　风险提示：1）政策出台不及预期的风险；2）竞争激烈导致价格超预期下降的风险；3）技术路线快速变化的风险。